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SP纸浆市场分析总结

核心内容

SP2105纸浆期货合约近期表现活跃，经历盘中大幅减仓回落后，重新获得支撑并增仓上行。夜盘成功站上7100关口，创下新高，市场情绪积极，短期内或将继续保持涨势，但需关注上涨节奏的变化。

主要观点

• 价格走势：SP2105合约在经历回调后，再次受到支撑并反弹上涨，夜盘创新高，显示市场对纸浆价格的乐观预期。
• 市场情绪：国际油价的强劲反弹以及全球大宗商品普遍看涨的氛围，增强了市场对纸浆的上涨信心。
• 供需关系：3月份为下游文化纸需求的小高峰，纸厂再次发布涨价函，显示需求端的支撑。
• 技术面支持：MACD指标在0轴上方运行，呈现金叉状态，期价处于60日均线上方，技术面偏多。

关键信息

利多因素

• 疫情好转预期：疫苗推广带来疫情缓解，全球经济景气度提升，市场存在通胀预期。
• 国际油价反弹：美国寒潮过后原油产量恢复缓慢，高盛上调油价预测，提振市场情绪。
• 外盘报价上涨：智利Arauco和依利姆3月外盘报价均上调，针叶浆、阔叶浆及本色浆价格均有不同程度的上涨。
  • 智利Arauco：针叶浆银星提涨90美元/吨，报900美元/吨；阔叶浆明星提涨110美元/吨，报730美元/吨；本色浆金星提涨80美元/吨，报780美元/吨。
  • 依利姆：针叶浆提涨90美元/吨，报900美元/吨；阔叶浆提涨120美元/吨，报750美元/吨；本色浆提涨50美元/吨，报620美元/吨。
• 国内报价参考：国内针叶浆市场报盘参考价为6850-6900元/吨。
• 需求支撑：3月份为文化纸需求小高峰，纸厂发布涨价函，显示需求端强劲。

利空因素

• 疫情不确定性：尽管疫情有所好转，但全球疫情仍存在不确定性，可能对市场造成压力。
• 国内M2增速下滑：M2同比增速放缓，可能抑制市场流动性，影响价格上涨空间。
• 库存上升：2月中旬青岛港纸浆库存约为60.4万吨，环比上涨32%，显示供应端压力有所增加。
• 原料消耗：目前市场原料消耗仍以前期库存为主，短期内可能对价格形成一定压制。

风险因素

• 全球疫情发展：疫情变化可能影响供应链及需求端。
• 市场情绪波动：市场情绪可能因突发事件而波动，影响价格走势。
• 全球经济刺激政策：政策变化可能对通胀预期及大宗商品价格产生影响。
• 宏观经济预期：宏观经济环境的变化可能对纸浆需求及价格形成影响。
• 国外浆厂报价：国际浆厂报价波动可能影响国内市场的价格走势。
• 库存变化：库存水平的变动可能对市场供需关系产生重要影响。

操作建议

• 关注基差变化和资金流向，以判断市场趋势是否持续。
• 考虑市场上涨节奏，避免盲目追高。
• 结合宏观经济数据和疫情发展，评估长期走势风险。

研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系方式：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610

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