20220127-东吴证券-环保工程及服务行业_新版增值税优惠目录出台_加大力度支持再生资源及污水处置_10页_782kb

环保工程及服务行业总结

核心内容

近日，财政部、税务总局印发《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录（2022年版）》，自2022年3月1日起执行。该目录对2015版进行了修订，重点调整了增值税退税比例、技术标准和产品种类，旨在推动资源综合利用行业持续健康发展，鼓励企业进行环保技术升级与产业转型。

主要观点

1. 退税比例调整与技术标准规范

• 退税比例提升：污水处理、污泥处理、废旧电池回收、废塑料再生、农林废弃物利用等领域的退税比例均有所提升，整体提升幅度为20%。
• 技术标准细化：目录对参与退税企业提出了更严格的技术指标要求，如金属回收率、工业废水循环利用率、年处置能力、能耗控制等，以引导行业高质量发展。
• 分类设置：部分资源利用项目的技术标准分类设置，提高了灵活性和针对性。

2. 重点领域退税力度加大

• 污水处理与污泥处理：退税比例由50%提升至70%，含油污水、有机废水等处理项目退税比例提升至90%。
• 废旧电池回收：退税比例由30%提升至50%，增加了对金属回收率和废水循环利用率的要求。
• 再生塑料：退税比例由50%提升至70%，增加了对处理能力、生产流程和能耗的要求。
• 农林废弃物利用：能源方向保持100%退税，非能源方向由70%提升至90%，并增加了产品种类。

3. 政策延续与新增项目

• 延续支持：沼气利用、垃圾处理、工业余热发电等领域继续保持100%退税政策。
• 新增项目：如转炉煤气、工业废气制取乙醇、废玻璃再利用、镉渣提取金属镉等。

关键信息

1. 退税政策对盈利能力的影响

• 退税比例提升20%后，项目净利率增加0.86pct~1.17pct，有效增强企业盈利能力。
• 在毛利率50%、净利率25%的情景下，净利率提升1.17pct；在毛利率30%、净利率10%的情景下，净利率提升0.86pct。

2. 推荐关注公司

• 动力电池回收：天奇股份
• 再生塑料：英科再生、三联虹普
• 危废资源化：高能环境
• 水务：中国水务、洪城环境
• 垃圾焚烧：光大环境、绿色动力、瀚蓝环境（建议关注：伟明环保、三峰环境）
• 沼气利用：百川畅银

风险提示

1. 政策推广不及预期：政策执行过程中可能面临不确定性，影响实际效果。
2. 财政支出低于预期：财政支出受宏观调控影响，可能存在执行不达预期的情况。
3. 行业竞争加剧：随着更多企业进入市场，竞争格局可能发生变化，影响企业盈利能力。

总结

新版《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》通过提高退税比例、细化技术标准和拓展产品种类，强化了对再生资源及污水处置等环保行业的支持力度。该政策不仅有助于提升企业盈利能力，还引导行业向规范化、规模化发展。重点推荐企业包括动力电池回收、再生塑料、危废资源化、水务和垃圾焚烧等领域，建议投资者关注这些领域的龙头企业及具备技术优势的企业。同时，需注意政策执行、财政支持和行业竞争等潜在风险。