全球煤炭供需跟踪研究_维持紧平衡_亚太地区动力煤供需格局较好_6页_1mb

报告摘要

全球煤炭供需跟踪研究总结

核心内容概述

本报告对2018年以来全球煤炭供需情况进行跟踪分析，指出全球煤炭市场维持紧平衡状态，亚太地区动力煤供需格局较好，整体需求增加，建议增持煤炭行业。

主要观点

全球煤炭市场整体处于紧平衡状态，供应与需求基本匹配。
亚太地区（中国、印度、日本、韩国、台湾、东南亚等）煤炭进口量同比上升，成为需求增长的主要动力。
欧盟地区煤炭进口量有所下滑，全球需求增长主要依赖亚太市场。

关键信息

一、主要出口国情况

澳大利亚：
- 全球第一大炼焦煤出口国和第二大动力煤出口国。
- 2018年一季度原煤产量1.29亿吨（-6.5%），商品煤产量1.02亿吨（-6.1%）。
- 煤炭出口量同比下降约0.7%，其中动力煤出口量下降1.5%。
印度尼西亚：
- 全球最大动力煤出口国。
- 2018年1-5月累计出口煤炭1.74亿吨，同比增加10.99%。
- 动力煤出口增速较快，其中非炼焦烟煤、其他煤和褐煤出口量显著上升。
俄罗斯：
- 全球第三大煤炭出口国。
- 2018年1-6月煤炭产量2.09亿吨（+3.07%），出口量9317.1万吨（+3.0%）。
美国：
- 全球第四大煤炭出口国。
- 2018年前5个月煤炭出口量同比增加29.7%。
哥伦比亚：
- 动力煤重要出口国。
- 2018年1-4月煤炭出口量同比增加13.5%。
南非：
- 动力煤重要出口国。
- 2018年1-5月煤炭出口量同比下降1.09%。
蒙古：
- 炼焦煤重要出口国。
- 2018年前5个月煤炭出口量同比下降5.12%。

二、主要进口国（或地区）情况

中国：
- 全球最大煤炭进口国。
- 2018年煤炭进口量继续上升，需求增长明显。
印度：
- 煤炭进口量增加，需求稳步上升。
日本、韩国、台湾：
- 煤炭进口量均有所上升，需求增长。
欧盟地区：
- 煤炭进口量有所下滑，需求减弱。
东南亚等国：
- 煤炭进口量上升，成为需求增长的重要区域。

行业数据概览

行业基本状况

上市公司数量：36家
行业总市值：729,384百万元
行业流通市值：178,971百万元

公司基本状况（部分重点公司）

公司	股价（元）	EPS（元）2016	EPS（元）2017	EPS（元）2018E	EPS（元）2019E	PE（倍）2016	PE（倍）2017	PE（倍）2018E	PE（倍）2019E	PB（倍）	评级
陕西煤业	7.39	0.28	1.04	1.11	1.15	26.0	7.1	6.7	6.4	1.71	买入
兖州煤业	11.5	0.42	1.38	1.94	2.13	27.0	8.3	5.9	5.4	0.96	买入
潞安环能	8.24	0.29	0.93	1.12	1.14	28.0	8.9	7.4	7.2	1.15	买入
阳泉煤业	6.23	0.18	0.68	0.92	0.95	34.0	9.2	6.8	6.6	0.99	买入
中国神华	17.3	1.14	2.26	2.46	2.53	15.0	7.7	7.0	6.9	1.17	买入
山西焦化	9.49	0.34	0.12	1.05	1.12	27.0	79.1	9.0	8.5	1.57	买入
雷鸣科化	10.4	0.34	0.41	1.68	1.79	27.0	23.1	5.6	5.3	1.83	买入

供需预测与平衡分析

全球煤炭产量预测（百万吨）

年份	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018E	2019E	2020E
中国	3428	3764	3945	3974	3874	3747	3411	3523.2	3622	3712	3805
印度	572	564	606	609	646	674	693	716	737	763	794
美国	984	994	922	893	907	814	661	702	688	674	661
澳大利亚	434	423	448	473	505	505	504	481	479	476	474
印度尼西亚	275	353	386	475	458	462	456	461	470	480	489
俄罗斯	323	337	358	355	357	373	387	411.2	424	436	449
南非	255	253	259	256	262	252	251	252.3	254	255	256
哥伦比亚	74	86	89	86	89	86	91	89	90	91	92
加拿大	68	68	67	68	68	62	61	60	60	61	62
蒙古	25	32	30	30	25	24	35	49.5	48	47	46
欧盟地区	563	590	591	558	540	528	482	490	485	480	476
其他	477	512	503	494	466	429	461	492	501	511	522
全球合计	7479	7975	8203	8271	8196	7954	7492	7727	7859	7989	8126

全球煤炭消费量预测（百万吨）

年份	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018E	2019E	2020E
中国	3632	3927	4045	4093	4039	3942	3863	3881	3958	4030	4102
印度	603	628	692	733	801	814	829	869	895	922	950
美国	1036	971	873	898	890	767	697	681	667	654	641
日本	240	226	243	252	246	245	243	247	251	253	255
韩国	158	172	170	170	175	176	167	177	184	190	196
台湾	78	80	80	80	81	78	79	81	82	82	83
东南亚等国	190	211	230	240	227	255	267	281	295	309	325
欧盟地区	582	594	617	599	554	539	490	480	476	471	466
其他	969	984	1011	969	968	938	943	954	964	974	983
全球合计	7487	7795	7961	8035	7980	7754	7579	7651	7772	7886	8001

全球煤炭供需平衡测算（百万吨）

年份	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018E	2019E	2020E
产量	7479	7975	8203	8271	8196	7954	7492	7727	7859	7989	8126
消费量	7487	7795	7961	8035	7980	7754	7579	7651	7772	7886	8001
库存变化	-8	181	242	236	215	200	-87	76	87	103	125

总结

全球煤炭市场在2018年维持紧平衡状态，亚太地区动力煤供需格局较好，成为需求增长的主要驱动力。主要出口国中，印尼、俄罗斯、美国、哥伦比亚等出口量增加，而澳大利亚、南非、蒙古出口量有所下滑。主要进口国中，中国、印度、日本、韩国、台湾等地区进口量上升，欧盟地区则有所下降。整体来看，全球煤炭供需基本匹配，但亚太地区的增长趋势表明未来市场仍有上升空间。

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