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甲醇期货市场分析总结
研究员：吴志桥
核心观点：短期甲醇市场偏弱震荡，价格或维持2220-2320元/吨区间。需关注伊朗港口事件对供应端的影响及国内季节性需求变化。

市场动态

1. 甲醇主力合约2509周二夜盘下跌12元/吨至2274元/吨，华东现货价格上涨4元/吨至2437元/吨。
2. 多头持仓减少16968手至4097万手，空头持仓减少5696手至4627万手，显示市场多空博弈加剧。

供应与库存

• 供应端：国内甲醇开工率85.06%，环比下降23.1%；海外开工率77.21%，环比下降15.1%。
• 库存方面：中国甲醇港口库存降至4632万吨，环比减少1224万吨，其中华东和华南分别去库923万吨和301万吨；样本生产企业库存3098万吨，环比减幅0.82%。

需求端表现

• 西北甲醇企业签单量环比减少0.95万吨，但样本企业待发订单增至3027万吨，增幅1030%。
• 主要下游行业开工率分化：烯烃开工率82.8%（环比-10.9%）、二甲醚开工率93.6%（环比+0.75%）、甲烷氯化物开工率75.36%（环比-0.55%）、醋酸开工率82.82%（环比-27.4%）、甲醛开工率49.78%（环比+0.75%）。

外部事件影响

• 伊朗阿巴斯港爆炸事件导致195人受伤，但未影响能源设施。事故可能源于危险品仓库，且多数港口（如Assalueh和BIk）作业正常，甲醇主要通过Assalueh和BIk港口装运，短期内对供应冲击有限。

政策与市场逻辑

• 国务院总理李强强调关键窗口期需加快政策落地，不排除通过组合措施调节市场，可能对甲醇等化工品形成政策性影响。
• 技术面：主力合约切换至2509后基差扩大，叠加下游进入季节性淡季，短期呈现偏空格局。

交易策略
建议临近假期保持观望，短期价格或震荡运行，关注库存变化、需求释放节奏及政策动向。

风险提示

1. 伊朗港口事件后续对化学品运输的潜在影响；
2. 国内需求季节性波动及政策调控力度；
3. 国际能源价格波动对甲醇成本的传导效应。

注：本报告基于公开信息整理，不构成投资建议，市场风险需自行承担。