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报告总结

报告标题：油服专题：全球油气资本开支持续增长，关注深海板块及北美电动化结构性机会
发布机构：东吴证券研究所
报告时间：2023年10月21日**

核心观点：
全球油气资本开支持续增长，行业景气度回暖。近年来，投资重心转向深海领域及北美压裂设备电动化进程，相关企业具备投资机会。

摘要

1. 全球油气资本开支增长

   • 2023年全球油气资本开支同比增长14%，连续三年增长。
   • 全球深度油气相关投资超11万亿美元，海洋油气支出增速高于陆地（15% vs 13%）。
   • 北美、中东、南美增速领先（增速分别为12%、16%、29%），南美深海项目发展迅速。

2. 深海领域成新增长点

   • 2023年全球深海油气资本支出达到900亿美元，同比增长16%。
   • 南美地区成为“黄金三角”核心，深海项目投资增速显著。

3. 北美压裂设备电动化加速

   • 北美压裂市场加速向电动和涡轮技术转型，受ESG及经济性推动。
   • 燃油设备渗透率降至约41%，混动（Tier4DGB/DF或Tier2DF）和纯电动分别以43%和13%渗透率增长。

投资建议：
推荐关注：

• 杰瑞股份（北美压裂电动化受益）
• 迪威尔、博迈科、中海油服（海洋油气开采）

风险提示：

1. 油价大幅回落
2. 油气资本开支下降
3. 国际贸易争端
4. 南美地区深海项目进度不及预期
5. 北美压裂电动化进程慢于预期