2017-私募基金专题分析报告：价值投资型私募基金分析专题_14页-1mb

价值投资型私募基金分析专题总结

核心内容

价值投资是一种基于价值规律的投资方式，旨在通过寻找高成长、低估值的标的，借助股价波动实现持续的投资收益。在中国，尽管市场存在估值偏高、上市公司治理结构不完善等问题，但随着监管环境的改善、诚信体系的建立以及互联网技术的普及，市场环境正逐步向有利于价值投资的方向发展。

主要观点

1. 价值投资的定义与特点

   • 价值投资强调对企业的内在价值进行评估，通过安全边际和长期投资实现收益。
   • 投资者应关注企业的基本面，而非单纯依赖市场波动。
   • 价值投资的收益可以来源于企业成长或市场估值波动，但企业成长更为重要。

2. 中国式价值投资的四个原则

   • 优质公司：选择具有长期增长潜力和核心竞争力的企业。
   • 安全边际：寻找估值低于内在价值的股票，确保投资安全。
   • 适度分散：在能力圈范围内分散投资，避免过度集中风险。
   • 长期投资：强调长期持有，通过反复审视投资价值来实现复利增长。

3. 价值投资的三大流派

   • 发现公司型：注重个股选择，偏好成长性，如世诚、高毅、泓澄、易同、观富。
   • 估值趋势型：注重市场变化与估值波动，如重阳、沣杨、富恩德。
   • 逆向投资型：结合基本面差异与市场情绪，如淡水泉、丰岭。

关键信息

1. 价值投资的三大流派

2. 中国式价值投资的挑战与机遇

• 挑战：市场估值偏高、上市公司治理结构不完善、市场波动大、信息不透明等。
• 机遇：监管加强、诚信提升、互联网助力企业扩张、市场逐步成熟等。

3. 价值投资型私募基金筛选方法

• 基于历史收益率与基准指数的相关性，筛选出运作满三年的私募基金。
• 以市盈率为主要筛选条件，结合规模、市场板块、成长价值等辅助条件。
• 最终筛选出5家综合实力较强的价值投资型私募管理人，包括淡水泉、重阳、丰岭、富恩德、世诚。

4. 价值投资型私募基金的代表产品表现（2017年5月数据）

5. 价值投资型私募基金的投资策略

• 发现公司型：强调个股选择，偏好高成长行业，如医药、科技、消费等。
• 估值趋势型：注重市场变化与估值波动，灵活调整持仓。
• 逆向投资型：寻找市场低估的优质企业，通过情绪差异和预期差获取收益。

总结

价值投资在中国虽面临一定挑战，但随着市场环境的改善，其应用前景愈发广阔。中国式价值投资主要包含四个原则：优质公司、安全边际、适度分散、长期投资。价值投资型私募基金根据其投资风格，可分为发现公司型、估值趋势型和逆向投资型三类。通过对10家优秀私募基金的分析，发现其在选股标准、投资期限、风险控制等方面各具特色，但都以长期持有、基本面分析为核心。整体来看，价值投资是一种稳健、可持续的投资方式，适合追求长期价值增长的投资者。