20240609-天风证券-金属与材料行业研究周报_强劲非农打压降息预期_贵金属价格大幅跳水_17页_1mb

行业报告总结

行业评级和概述

• 投资评级：强于大市（维持评级），行业评级强于大市。
• 分析师：刘奕町、陈凯丽、曾先毅。
• 核心观点：市场情绪降温，金属价格总体承压；宏观因素如非农数据打压降息预期、需求回暖不及预期为主导。
• 前期相关报告：涵盖PMI、有色金属价格、加息影响等。

基本金属分析

• 铜：价格重心下移，周内下跌；国内库存高企，需求疲软，上游供应回升，短期上涨势头减弱。
• 铝：内外价差分化，社会库存下降，政策支撑需求；供增加，需稳中调整，预计高位震荡。
• 贵金属：非农数据强劲，打压降息预期，金价大幅跳水；短期调整为主，中长期降息支撑价格回升。
• 铅锌：铅价外跌内涨，供需双淡；锌价重心下移，需求未明显起色，预计区间震荡。

小金属分析

• 锂/钴：需求清淡，碳酸锂价格微跌；钴精矿价格上涨，电解钴偏稳，短期调整。
• 锡钨钼锑：锡价跳水，供应收紧，需求韧性；钨价下调，锑价上行，供需博弈；钼价僵持，价格稳中整理。
• 镁稀土：镁价下行，下游需求谨慎；稀土价格小幅回调，指标收紧，供需格局改善。

关键发现和风险

• 机会：锡、稀土、锑等表现较强，建议关注供需改善品种。
• 风险：需求回暖不及预期、上游供应大增、库存累积。
• 宏观因素：美国非农数据影响降息预期，重点跟踪CPI等经济指标。

投资建议

• 关注公司：锡业股份、兴业银泰、华锡有色；中国宏桥、中国铝业、洛阳钼业；山东黄金、银泰黄金；中钨高新、厦门钨业；锑相关企业；稀土资源标的如北方稀土、正海磁材。