20250422-银河期货-黑色金属每日早盘观察_6页_759kb

黑色金属研发报告总结

钢材板块

中钢协披露189家钢铁企业已完成超低排放改造。商务部表示2025年以旧换新家电产品累计超1亿台，其中有超4000万台为今年购买。现货方面，上海螺纹钢价格为3180元/吨，区域市场呈现分化；热卷总体维持稳定。昨日夜盘黑色板块震荡，全国建材成交环比提升。短期钢材需求不佳，预期季末政策改善可带来情绪提振。交易趋向震荡，套利建议观望，期权建议观望。

双焦板块

焦炭环比再减产29%；产地焦煤主焦成交价持续下滑。焦煤供应宽松，当前价格反弹基本结束；焦制方面首轮提涨已落地。预计价格承压较重，建议投资者观望，中期可考虑逢高做空操作，跨期市场可能形成贴水跌幅。

铁矿板块

中国国家关税政策缓和驱动市场情绪，出口上升但仍低迷；现货库存价差表明供需结构性分化。国内市场维持底部支撑，而外需因美国经济下滑预期呈下行趋势，基差收窄预期增长。期货数据显示远月合约贴水，在政策缓冲不得空的条件下铁矿沿震荡整理运行。

铁合金板块

硅锰矿产进口数据缩减，产销量均有下降。短期供需两旺，但在终端需求预期转弱情况下市场趋冷，冷热价差收窄或传导压力。进口锰矿利空已显，行业形态维持震荡偏弱，评论人士建议耐心等待政策变化信号。

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