20240831-华安证券-平高电气-600312.SH-业绩超预期_特高压及主网建设持续推进_4页_358kb

报告总结

正泰电器（601877）公司研究

主要观点：
• 正泰电器2024年H1业绩超预期，营收达5042亿元，同比增长450%；归母净利润534亿元，同比增长6000%。
• 公司高压板块收入增长，毛利率提升47%，主要受益于高附加值产品占比上升。
• 配网政策支持，市场前景广阔。
• 网外业务及海外市场拓展加速，国际影响力显著提升。
• 投资评级“买入”，预计24-26年归母净利润分别达1122亿、1415亿、1705亿，对应PE分别为24、19、16倍。

平高电气（600312）公司点评

主要观点：
• 公司2024年中报业绩亮眼，营收、净利润同比大幅增长。
• 特高压建设持续推进，配网和网外业务增长潜力大。
• 市场拓展良好，海外市场覆盖超70个国家，成功打入欧盟高端市场。
• 投资建议维持“买入”评级，24-26年净利润预期持续增长，估值PE逐步下降。
• 风险包括海外拓展及电网投资不及预期、行业竞争加剧等。