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沪铜早报分析总结

主要观点

• 基本面: 供应开始缓和，废铜政策放开，但中国制造业PMI低迷（49.2%，低于临界点），总体中性。
• 基差: 现货价64620元，基差-360（贴水期货），偏空信号。
• 库存: 5月15日铜库存增至76875吨（增250吨），上海期铜交易所库存周降16536吨至118383吨，维持中性。
• 盘面: 收盘价低于20日均线，均线下移，偏空。
• 主力持仓: 多头净持仓但减少，偏多但力度减弱。
• 预期: 需求弱于现实，宏观情绪悲观，多空交投焦灼，预计沪铜震荡偏弱运行，建议逢高试空。
• 总体: 利多 includ交易所库存低位和地缘政治扰动，利空包括加工费企稳、铜精矿产量恢复、通胀与经济压力。

利多利空分析

• 利多: 交易所库存维持历史低位；俄乌地缘政治不确定性。
• 利空: 加工费回升稳定，但铜精矿产量恢复；美联储缩表预期加剧通胀风险；全球经济不乐观，铜价压制下游消费。

关键数据

• 库存: 长江市场铜库存减少2040吨，LME库存增250吨，SHFE库存降16536吨。
• 基差与价差: 现货贴水期货，国内外升水结构。
• 其他: 供需平衡历史显示波动，从短缺到过剩。

总结情绪

市场呈现多空分歧，保守估计震荡偏弱，操作建议以谨慎为主。