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晶盛机电（300316）2021年半年报点评总结

核心内容

晶盛机电在2021年半年报中展示了强劲的业绩增长，主要得益于各业务线的协同发展与市场需求的持续扩大。

业绩表现

• 营业收入：2021H1实现22.88亿元，同比增长55.55%。
• 归母净利润：2021H1实现6.00亿元，同比增长117.23%。
• 2021Q2营收：13.76亿元，同比增长82.29%。
• 2021Q2归母净利润：3.19亿元，同比增长124.33%。

各业务线收入增长

• 晶体生长设备：11.69亿元，同比增长14.58%，受益于硅片行业扩产对大尺寸单晶炉的需求增加。
• 智能化加工设备：4.09亿元，同比增长101.74%，受益于硅片行业扩产对加工设备的需求增加。
• 设备改造服务：3.62亿元，同比增长359.00%，受益于大尺寸硅片渗透带来的设备改造需求。
• 蓝宝石材料：1.64亿元，同比增长145.07%，受益于LED和消费电子行业需求增长。

主要观点

盈利能力提升

• 综合毛利率：36.54%，同比提升6.45个百分点。
• 综合净利率：26.45%，同比提升8.01个百分点。
• 期间费用率：维持在10%左右，管理能力不断提升。

订单充足，业绩增长确定性增强

• 合同负债：40.07亿元，同比增长181.24%，显示公司未来业绩有较强保障。
• 存货：40.23亿元，同比增长153.11%，主要由于发出商品增加。

研发投入与创新成果

• 研发投入：1.48亿元，占营收比例6.47%，持续加强技术储备。
• 专利数量：新增授权专利35项，现有专利共计476项，其中发明专利4项，现有发明专利61项。
• 研发成果：多个重点研发项目产品研制成功，如新一代环形金刚线截断机、开方机、半导体用12英寸硬轴直拉硅单晶炉等，部分设备已批量应用。

关键信息

盈利预测与投资建议

• 2021—2023年归母净利润预测：14.91亿元、20.57亿元、25.21亿元。
• 市盈率预测：61.86x、44.85x、36.60x（对应8月27日收盘价71.76元）。
• 投资建议：维持“买入”评级，未来6个月内公司相对大盘涨幅预计15%以上。

风险提示

• 行业风险：光伏设备行业竞争可能加剧。
• 技术风险：新产品验证情况可能不及预期。

财务数据概览

营收与净利润预测

基本指标

资产负债表（百万元）

现金流量表（百万元）

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司投资评级：买入（未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上）。

基准指数

• 基准指数：沪深300指数。

其他信息

• 总股本：1,285.56百万股。
• 流通A股：1,207.59百万股。
• 收盘价：71.76元。
• 总市值：922.52亿元。
• 流通A股市值：866.56亿元。

总结

晶盛机电在2021年半年报中展现出全面的业绩增长，各业务线收入均实现大幅上升，尤其智能化加工设备和设备改造服务增长显著。公司盈利能力持续增强，综合毛利率和净利率均有明显提升，同时订单充足，为未来业绩增长提供保障。公司重视研发创新，专利数量不断增加，技术储备丰富。盈利预测显示公司未来三年业绩有望稳步增长，投资建议为“买入”。风险提示包括行业竞争加剧和新产品验证不及预期。