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蓝天保卫战持续，17年发用电数据良好

核心内容总结

市场表现

• 上周上证综指上涨 2.01%
• 沪深300指数上涨 2.24%
• 创业板指上涨 5.13%
• 申万公用事业板块整体上涨 0.64%
  • 电力板块上涨 0.84%
  • 污水板块上涨 0.68%
  • 燃气板块下跌 0.99%
  • 环保板块上涨 0.68%

重要政策及事件

1. 环保部：

   • 截至2017年底，全国有2198家省级及以上工业集聚区建成污水集中处理设施，完成率 93%。
   • 2128家安装自动在线监控装置，完成率 90%。
   • 仍有200多家园区未完成《水十条》任务，新疆、青海、云南等地区完成率低于 60%。
   • 环保部发布《关于进一步做好纳污坑塘整治工作的意见》，要求科学编制整治方案，严格验收与后续监管。
   • 发布《烟气脱硝催化剂再生技术规范》，将于2018年5月1日实施。
   • 发布《袋式除尘器用过滤单元设计及安装技术要求》，将于2018年7月1日实施。
   • 发布《土壤环境质量农用地和建设用地土壤污染风险管控标准（试行）》征求意见稿。

2. 张高丽：

   • 强调要坚决打赢蓝天保卫战，制定实施三年作战计划，重点在京津冀及周边地区。

3. 发改委：

   • 2017年全社会用电量 63077亿千瓦时，同比增长 6.6%，为2014年以来新高。
   • 二产用电贡献率 60.2%，拉动全社会用电增长 3.9个百分点。
   • 清洁能源发电量同比增长 10%，其中风电、太阳能发电增速分别为 26.3% 和 75.4%。
   • 市场化交易电量达 1.63万亿千瓦时，占全社会用电量的 25%，同比增长 45%。
   • 清洁取暖规划将长期推动煤改气，关注相关企业。

4. 其他政策：

   • 国知局发布《知识产权重点支持产业目录》，将环保产业列为支持重点。
   • 国家发改委加强“煤改气”“煤改电”价格监管，打击哄抬价格和垄断行为。
   • 国家能源局强调清洁取暖非一刀切，需统筹多种能源形式。

主要观点

环保板块

• 非电领域治理提标预期增强，重点关注龙净环保、清新环境和聚光科技。
• 工业环保、流域治理是当前重点方向。
  • 监测检测：环保税以自动监测为主，推荐聚光科技。
  • 工业大气：非电提标政策推动，关注龙净环保、清新环境。
  • 工业水处理：关注上海洗霸、国祯环保、博世科。
  • 工业危废：关注东江环保、金圆股份、雪浪环境、永清环保。
  • 流域治理：PPP政策倾斜民营企业，推荐东方园林、博世科、京蓝科技。
• 自下而上推荐内生增长良好、国企改革推进中的兴蓉环境；环卫一体化设备和服务商龙马环卫。
• 关注点：2018年《土壤污染防治法》可能出台，带来土壤修复板块机会。

公用事业板块

• 电力方面：2017年发用电数据良好，电力供给侧和售电侧改革持续推进。
  • 持续关注水电龙头：长江电力、国投电力、川投能源。
  • 重点关注电改第一股：三峡水利。
• 燃气方面：
  • 燃气消费量持续上升，进口依赖下国内气源优先消化。
  • 关注蓝焰控股、广汇能源、中天能源。
  • 清洁取暖长期推动煤改气，关注迪森股份、百川燃气。

关键信息

发用电数据亮点

• 2017年全社会用电量达 63077亿千瓦时，同比增长 6.6%，创2014年以来新高。
• 清洁能源发电量同比增长 10%，其中：
  • 水电增长 1.7%
  • 核电增长 16.5%
  • 风电增长 26.3%
  • 太阳能发电增长 75.4%

政策趋势

• 环保政策加强：包括《水十条》《土壤污染防治法》《排污许可证改革》等。
• 非电治理政策：京津冀特别排放限值和河南、河北非电提标改造政策逐步落地。
• 清洁取暖政策：非一刀切，需综合能源方案。
• 电改与燃气政策：加强监管，推动市场化进程。

重点关注标的

风险提示

• 非电政策出台不及预期。
• 电改和煤改气政策落实不及预期。

数据来源与联系方式

• 分析师：王颖婷（执业证号：S1250515090004）
• 联系人：沈猛（电话：021-58351679，邮箱：smg@swsc.com.cn）
• 西南证券研究发展中心：
  • 上海：上海市浦东新区陆家嘴东路166号，邮编：200120
  • 北京：北京市西城区金融大街35号，邮编：100033
  • 重庆：重庆市江北区桥北苑8号，邮编：400023
  • 深圳：深圳市福田区深南大道6023号，邮编：518040