20240421-光大期货-碳酸锂策略周报_28页_1mb

以下是光大证券2024年4月21日碳酸锂策略周报的总结，内容涵盖了碳酸锂市场供需、价格、库存、相关材料及终端需求分析。主要受制于供需格局宽松及终端需求波动，预测价格重心下移。同时，新能源汽车市场快速增长，但未来增长可能放缓。

市场概览
本周碳酸锂市场整体表现趋稳，但价格支撑较弱。供应端，周度碳酸锂产量环比增加263吨至11630吨，其中盐湖提锂1583吨、锂云母提锂3166吨、锂辉石提锂5413吨，外购生产利润环比减少，平均理论交割利润下降约2295元/吨。需求方面，4月产量环比增长，如磷酸铁锂产量164110吨（环比增20%），三元材料增长10%，新能源汽车零售增长32%。但需求前期补库后对高价接受度低，5月市场预期增长放缓可能带来压力。库存端，碳酸锂社会库存环比增04%至约8万吨，下游库存增51%，整体社会库存小幅累库，影响价格。

价格与利润分析
期货主力合约本周跌4%，锂盐现货价格小幅下跌，工电碳价差收窄，基差3700元/吨。碳酸锂进口利润收窄，氢氧化锂出口利润小幅增加，显示海外市场有一定支撑。利润方面，外购生产亏损加码，锂云母和锂辉石提锂利润环比减少1400元/吨和1100元/吨，冶炼利润压力增大。相关材料如氢氧化锂产量环比增134%，六氟磷酸锂产量增86%，但六氟理论生产成本周度增加340元/吨。

供需平衡与展望
供需格局从紧平衡转向宽松，4月需求环比增但仍需观察需求接受度。库存累积，上游中间环节减少，但仓单库存增量明显。观点认为短期价格弱支撑因素存在，但后市重心可能下移，需关注终端需求动向和库存变化。

终端需求与出口
新能源汽车市场零售26万辆，同比增长32%，累计销量增长显著。电池产量和装车量大幅增长，但出口增速放缓可能影响整体需求。供需平衡数据显示，碳酸锂供应宽松，库存累计，但价格支撑仍存，未来或受需求放缓压力。

总体而言，碳酸锂市场呈现供需宽松趋势，价格波动加剧，建议投资者谨慎操作，关注库存动态和终端需求变化。

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