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农产品早报总结

核心内容概述

本报告为2021年9月23日的农产品早报，涵盖油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖和苹果六大品种的市场分析及投资建议，同时附有相关图表数据及五矿期货分支机构信息。

主要观点与关键信息

油脂

• 价格表现：周三BMD棕榈油11月涨3.02%至4435林吉特/吨。国内油脂价格整体下跌，广东24度棕榈油报价9400元/吨，张家港一级豆油报价9730元/吨，江苏四级菜油报价10900元/吨。
• 库存变化：豆油港口库存76.58万吨，环比微增0.07%；全国港口食用棕榈油库存39.10万吨，环比下降11.54%；华东菜油库存36.36万吨，环比下降2.25%。
• 基本面分析：美豆收割率高于预期，制约价格；马棕因人力短缺导致产量恢复不及预期，支撑价格。国内油脂期货深度贴水，整体跟随外盘走势，外盘基本面偏强。
• 投资建议：单边回落做多思路，P2201参考区间7700-9300元/吨，Y2201参考区间8700-10300元/吨，012201参考区间10500-11800元/吨。

蛋白粕

• 成本端：美豆出口检验量环比增加42.3%，但同比减少80.2%；豆粕库存87.24万吨，环比下降9.57%；菜粕库存0.46万吨，环比下降0.59%。
• 需求端：终端成交积极，豆粕、菜粕基差走强。
• 进口利润：巴西大豆进口成本4730元/吨，现货榨利-100元/吨。
• 投资建议：建议待基差修复后以反弹做空为主，m01合约参考入场点3600，rm01合约参考2900。

鸡蛋

• 价格表现：节后蛋价整体回落，馆陶报价4.38元/斤，辛集4.29元/斤，黑山4.7元/斤。
• 市场分析：低存栏支撑下，蛋价强于预期，市场对节后低点基本预期为4-4.2元/斤，支撑下半年合约。
• 投资建议：短线偏多思路，中期等待高点逢高抛空，01压力位关注4500以上。

生猪

• 价格表现：昨日猪价继续下跌，河南均价降至11.78元/公斤。
• 市场分析：屠企日宰量下降，需求低位运行；部分规模养殖场出现增量，但低价区抗跌心态松动。现货中秋涨价不及预期，对市场心态形成冲击。
• 投资建议：近月维持偏空思路，远月有去产能预期，但去产能进度尚需观察，建议暂时观望。

白糖

• 价格表现：昨日山东产区晚富士陆续摘袋，部分电商采购白富士，80#以上1.6元/斤左右。
• 市场分析：洛川等地冰雹影响持续发酵，初步估计对全国产量影响2%；但全国供应仍过剩，此次上涨更多是反弹。
• 投资建议：短期不建议追多，观望为主；中期围绕开称价及入库量预期博弈。

苹果

• 价格表现：山东烟台80#一二级现货价1729元/吨左右。
• 市场分析：洛川冰雹影响优果率，市场情绪高涨；但全国库存仍偏高，价格反弹为主。
• 投资建议：短期不建议追多，观望为主；中期围绕开称价及入库量预期博弈。

关键图表数据来源

• 油脂：豆油、棕榈油、菜油基差及期价图（数据来源：WIND、五矿期货研究中心）
• 蛋白粕：豆粕、菜粕基差及期价图（数据来源：WIND、五矿期货研究中心）
• 鸡蛋：在产蛋鸡存栏、鸡龄结构、淘汰鸡出栏量及养殖利润图（数据来源：卓创咨讯、五矿期货研究中心）
• 生猪：存栏、能繁母猪存栏、出栏量及养殖利润图（数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心）
• 白糖：现货价格、基差、交易所库存、总持仓、累计进口、工业库存及进口利润图（数据来源：沐甜科技、WIND、五矿期货研究中心）
• 苹果：现货价格、内外价差、替代品价格、全国库存及棉纱开机率图（数据来源：WIND、中果网、卓创资讯、五矿期货研究中心）

投资策略总结

风险提示与免责声明

• 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析，但对可能导致的任何损失概不负责。
• 报告不提供量身定制的投资建议，建议投资者独立评估自身状况及目标。
• 文中观点仅供参考，不构成买卖建议。
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