20150323-安信证券-新能源设备_海上风电蓄势待发_千亿市场今年启动_13页_792kb

2015年国内海上风电发展总结

核心内容

2015年，中国海上风电市场进入快速发展阶段，装机容量和项目数量显著增长。国家政策支持、电价机制明确以及产业链逐步完善，共同推动了海上风电的启动与规模化发展。本文详细分析了海上风电的发展现状、成本结构、政策支持、产业链准备情况及重点推荐公司。

主要观点

• 海上风电发展迅速：2014年新增装机约240MW，累计装机达668.6MW。预计2015年新增装机将达1000MW，同比增幅超过300%。
• 政策支持明确：国家发改委公布了海上风电上网电价政策，潮间带为0.75元/千瓦时，近海为0.85元/千瓦时，确保项目在有效控制风险的情况下仍能保持盈利。
• 产业链逐步成熟：海上风电整机制造、运输安装及海底电缆等环节的技术和经验不断积累，为后续发展奠定了基础。
• 重点推荐公司：金风科技、湘电股份、中天科技和振华重工作为海上风电产业链中的关键企业，具备较强竞争力和市场前景。

关键信息

1. 海上风电发展概况

• 资源丰富：中国拥有广阔的海岸线和丰富的海上风能资源，开发潜力巨大。
• 区域分布：海上风电场分为潮间带、近海和深海风电场，其中潮间带和近海风电场更易开发。
• 经济优势：东部沿海地区经济发达，电网容量大，适合大规模建设近海风电场。

2. 海上风电成本及收益分析

• 成本较高：海上风电成本约为陆上风电的2-3倍，潮间带约为12000-13000元/千瓦，近海约为16000-17000元/千瓦。
• 收益保障：在现有电价下，海上风电项目的内部收益率可保证在10%以上。
• 成本下降趋势：随着技术进步和经验积累，海上风电机组造价将逐步下降。

3. 海上风电项目规划

• 国家方案：《全国海上风电开发建设方案(2014—2016)》涉及44个项目，共计1052.77万千瓦装机容量。
• 地方规划：上海、江苏、山东、河北、广东、辽宁、浙江、福建、海南等省份均已完成或正在审批海上风电规划。
• 项目进展：2014年启动约1500MW海上风电项目，2015年新增装机有望达1000MW。

4. 海上风电产业链准备情况

• 整机制造：金风科技、湘电股份、华锐风电等企业已完成5MW或6MW风电机组样机安装，技术不断成熟。
• 运输安装：国内具备完善的航运业，振华重工、中船重工等企业拥有大型运输船和安装设备。
• 海底电缆：中天科技是国内最大的海缆供应商，市场容量超过100亿元，且具备220KV海底电缆生产能力。

5. 重点推荐公司

• 金风科技：2.5MW风电机组已在如东潮间带规模化应用，3MW和6MW样机已安装。
• 湘电股份：5MW风电机组在欧洲和福建完成试运行，中标福建50MW海上风电项目。
• 中天科技：国内海缆最大供应商，具备220KV海底电缆生产能力。
• 振华重工：与龙源电力合作，在海上风电施工方面具有强大优势。

风险提示

• 项目不达预期：海上风电项目可能因技术、环境或政策等因素未能按计划推进。
• 政策支持力度下降：若政策支持减弱，可能影响行业发展速度和投资回报。

投资评级

• 领先大市-A：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
• 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。

分析师声明

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总结

2015年是中国海上风电市场启动的关键一年，政策支持、成本收益明确及产业链完善共同推动了海上风电的快速发展。随着技术进步和经验积累，未来海上风电市场有望进一步扩大，带动千亿级市场需求。重点推荐金风科技和湘电股份，重点关注中天科技和振华重工，以把握行业发展机遇。