20230228-安信证券-科锐国际-300662.SZ-现金流优化明显_看好今年用工需求复苏_4页_405kb

报告摘要

科锐国际（300662.SZ）2022年度业绩快报分析总结

核心内容概述

科锐国际于2023年2月28日发布了2022年年度业绩快报，显示公司在2022年实现了显著的业绩增长和现金流优化。尽管受到宏观经济影响，国内部分业务面临一定压力，但公司整体表现稳健，特别是在海外业务和数字化转型方面取得进展。

主要财务数据

年度业绩

营业收入：2022年为90.93亿元，同比增长29.7%。
归母净利润：2022年为2.91亿元，同比增长15.16%。
扣非归母净利润：2022年为2.35亿元，同比增长11.73%。
非经常性损益：对净利润影响为0.55亿元（2021年为0.41亿元）。
经营性现金流净额：2022年为3.39亿元，同比增长893.5%，现金流状况显著改善。

季度业绩

Q4营业收入：22.75亿元，同比增长24.3%。
Q4归母净利润：0.73亿元，同比增长14.03%。
Q4扣非归母净利润：0.44亿元，同比增长0.69%。

投资与支出

2022年度数字化转型与技术产品总支出：1.6亿元（2021年技术投入超1.1亿元）。

业务表现

国内业务

中高端招聘业务和RPO业务收入因整体用工需求下降而略有下滑。
岗位外包需求保持增长，表明灵活用工市场仍有潜力。

海外业务

国内客户出海招聘需求及海外本土各类业务需求持续活跃，推动海外业务增长。

技术拓展

2022年下半年推出“数科同道”，为智能制造、工业互联、智能驾驶等领域提供精准研发人员招聘与匹配支持。
在“医脉同道”和“零售同道”基础上，进一步拓展垂直领域的专业服务能力，为疫后外包业务发展打下基础。

投资建议

投资评级：买入-A，预计2023年-2024年收入增速分别为47%、39%，净利润增速分别为32%、25%。
目标价：6个月目标价为58.5元。
行业展望：随着防疫政策优化及外出消费需求复苏，预计2023年用工需求将出现复苏，公司有望实现业绩强势修复。

财务预测与估值数据

指标	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入（百万元）	3,932.0	7,010.5	9,093.3	13,337.2	18,541.8
净利润（百万元）	186.3	252.5	291.5	384.0	479.2
每股收益（元）	0.95	1.28	1.48	1.95	2.43
每股净资产（元）	5.28	10.42	11.90	13.60	15.62
市盈率（倍）	51.1	37.7	32.7	24.8	19.9
净利润率	4.7%	3.6%	3.2%	2.9%	2.6%
ROE	17.9%	12.3%	12.4%	14.3%	15.6%
ROIC	32.1%	41.1%	29.6%	35.8%	35.5%

风险提示

宏观经济影响：可能对整体用工需求产生压力。
行业竞争加剧：人力资源行业竞争日益激烈，需持续提升服务能力和市场占有率。

股价与市场表现

股价（2023-02-27）：48.38元。
6个月目标价：58.5元。
12个月价格区间：30.09/54.39元。
相对收益：1M为-2.5%，3M为11.6%，12M为7.2%。
绝对收益：1M为-5.8%，3M为18.7%，12M为-4.4%。

分析师信息

分析师：王朔
SAC执业证书编号：S1450522030005
邮箱：wangshuo2@essence.com.cn
联系人：万雨萌
邮箱：wanym@essence.com.cn

总结

科锐国际在2022年表现出较强的业绩恢复能力和现金流优化，特别是在数字化转型和海外业务拓展方面取得进展。尽管面临宏观经济压力，公司仍具备较强的市场竞争力和增长潜力。分析师看好其2023年的业绩修复，给予买入-A评级，并设定了6个月目标价58.5元。未来，公司有望在灵活用工和垂直领域专业服务方面进一步扩大市场份额。

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