20241110-中泰证券-电力设备_固态电池行业催化频发_宁德全固态电池20Ah样品进入试制阶段_22页

电力设备行业分析总结

核心内容概览

本报告分析了2024年11月电力设备行业（含锂电、储能、电网设备、光伏、风电）的市场走势、主要事件、企业动态、价格波动及投资建议。整体来看，行业处于上行周期，业绩与估值均有提升空间。

主要观点

1. 锂电行业

• 行业趋势：2024年Q4行业排产旺盛，预计2025年供需格局将改善，价格端有弹性，盈利和估值有望修复。
• 技术进展：宁德时代全固态电池进入20Ah样品试制阶段，华为、太蓝新能源等也在固态电池领域取得进展。
• 市场表现：本周申万电池指数上涨8.31%，涨幅在所有行业中靠前，部分企业如诺德股份、嘉元科技、万润新能等涨幅显著。
• 投资建议：推荐宁德时代、亿纬锂能；材料建议关注尚太科技、科达利、湖南裕能、天赐材料；快充相关建议关注信德新材；固态电池主题建议关注瑞泰新材。

2. 储能行业

• 行业数据：2024年Q3全国电化学储能装机量15.50GWh，独储占比68%，日均等效充放电0.55次。
• 政策动态：宁夏发布促进储能健康发展的通知，明确新能源未配储不调度，鼓励大容量、长时储能建设。
• 市场表现：10月国内储能招标规模7.43GW/13.61GWh，中标均价持续下行，储能系统600元/kWh，EPC中标均价1045元/kWh。
• 投资建议：关注上能电气、阳光电源、阿特斯、科华数据、盛弘股份、禾望电气、通润装备等；户储板块建议关注德业股份、艾罗能源、锦浪科技、禾迈股份、固德威、昱能科技。

3. 电网设备行业

• 市场动态：国家电网采购项目推动行业发展，平高电气中标近20亿元，三星医疗子公司中标巴西ENEL项目。
• 投资建议：特高压关注许继、西电、平高、南瑞、长高；配网关注南网份额高和边际提升快的公司如四方、三星、东方电子；出海关注三星医疗、神马电力、金盘科技、明阳电气。

4. 光伏行业

• 行业数据：3季度光伏板块经营改善，部分龙头扭亏为盈，板块基本面底部已现，未来有望全面看多。
• 产业链动态：硅料价格稳定，硅片价格下降；组件价格不变，玻璃和胶膜价格也保持稳定。
• 企业动态：天合光能完成资产置换，实现美国产能本土化；极电光能实现2.8平米超大面积钙钛矿组件下线；隆基绿能16GW HPBC电池片项目签约。
• 投资建议：关注硅料企业如通威股份、协鑫科技、大全能源；硅片企业如TCL中环、双良节能、弘源绿能；电池企业如钧达股份、仕净科技；组件企业如隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、阿特斯、横店东磁；辅材企业如福莱特、福斯特、聚和材料、中信博、美畅股份、宇邦新材。

5. 风电行业

• 行业数据：国内海风项目招标和施工进展加快，2024年1-9月新增装机39.12GW，同比增长16.85%。
• 项目动态：英国、韩国、中国等多个地区海风项目加速推进，预计2025年交付量将明显提升。
• 企业动态：金风科技、远景能源、明阳智能等在陆风和海风项目中中标较多，海缆龙头如东方电缆、中天科技、起帆电缆也取得重要进展。
• 投资建议：关注海风项目受益企业如金风科技、远景能源、明阳智能；海缆龙头如东方电缆、中天科技、起帆电缆；陆风中标企业如金风科技、远景能源、明阳智能；塔筒企业如大金重工、天顺风能、润邦股份、泰胜风能、海力风电、天能重工。

关键信息

行业总体情况

• 上市公司数：351家
• 行业总市值：61,533.32亿元
• 行业流通市值：52,843.98亿元

投资建议

• 锂电：推荐宁德时代、亿纬锂能；材料关注尚太科技、科达利、湖南裕能、天赐材料；快充关注信德新材；固态电池关注瑞泰新材。
• 储能：推荐上能电气、阳光电源、阿特斯、科华数据、盛弘股份、禾望电气、通润装备；户储关注德业股份、艾罗能源、锦浪科技、禾迈股份、固德威、昱能科技。
• 电网设备：特高压关注许继、西电、平高、南瑞、长高；配网关注四方、三星、东方电子；出海关注三星医疗、神马电力、金盘科技、明阳电气。
• 光伏：硅料关注通威股份、协鑫科技、大全能源；硅片关注TCL中环、双良节能、弘源绿能；电池关注钧达股份、仕净科技；组件关注隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、阿特斯、横店东磁；辅材关注福莱特、福斯特、聚和材料、中信博、美畅股份、宇邦新材。
• 风电：海风关注金风科技、远景能源、明阳智能；海缆关注东方电缆、中天科技、起帆电缆；陆风关注金风科技、远景能源、明阳智能；塔筒关注大金重工、天顺风能、润邦股份、泰胜风能、海力风电、天能重工。

风险提示

• 装机不及预期
• 原材料大幅上涨
• 竞争加剧
• 研报使用的信息更新不及时
• 第三方数据存在误差或滞后的风险