2019年台股投资策略：逆风飞翔-20181203-富邦投顾-10页-1mb

2019年台股投資策略總結

核心內容

富邦投顧於2018年12月3日發布的2019年台股投資策略報告，預測2019年台股指數將在 8500～10500點 間震盪，市場評價將較2018年下修。報告指出，全球經濟與股市在2019年將面臨成長性與評價的雙重壓力，尤其是中美貿易戰的持續影響，以及美國FED持續升息對新興市場的資金衝擊。此外，台股因高貿易依存度，將受到全球供應鏈調整的影響，但部分產業可能因轉單效應而受益。

主要觀點

• 全球經濟與股市展望：

  • 2018年全球經濟成長率預估下修，中美貿易戰可能導致全球經濟在2019與2020年再減少 0.8%。
  • 美國FED的升息政策將對新興市場造成資金外流壓力，可能影響全球股市動能。
  • 2019年全球股市成長性與評價將持續向下調整，尤其在獲利成長與市場資金面方面。

• 中美貿易戰影響：

  • 貿易戰尚未落幕，對全球供應鏈影響將從2019年起顯現。
  • 若中美談判無果，可能對NB、智慧型手機、紡織等產業課徵關稅，影響全球電子業。
  • 台灣電子業在中國設廠比重高，若課稅範圍擴大，將受衝擊。
  • 部分傳統產業如成衣、製鞋、鉛酸電池等可能因轉單效應受益。

• 台股表現預估：

  • 2019年台股獲利成長率預估僅 1.96%，與2018年相比顯著縮減。
  • 若貿易戰影響層面擴大，台股獲利成長性可能轉為負值。
  • 台股評價將受到壓力，但因GDP未大幅衰退，預估PB不會跌破10年平均的2個標準差以上，即 8500點。

• 投資策略建議：

  • 建議投資人關注防禦性產業或個股，以及產業股價基期低、現金殖利率高的個股。
  • 高殖利率概念股包括國巨、台泥、環球晶、英業達、神基、台塑、義隆、遠東新、健鼎、瑞昱等。

重點產業分析

受害產業

• 電子設備：因iPhone規格升級趨緩、中美貿易戰影響供應鏈、Intel CPU短缺等因素，營運動能不足。
• 原物料股：2019年可能因油價下跌及貿易戰影響需求，表現不佳。

受惠產業

• 傳統產業：如成衣、製鞋、鉛酸電池、銷美汽車零組件、工具機等，可能因轉單效應受益。
• 高殖利率產業：如水泥、鋼鐵、半導體等，因股價基期低，現金殖利率高，具投資價值。

台股評價與指數區間

• 指數區間：預估為 8500～10500點，上檔不易突破10年平均線。
• 現金殖利率：預估在 4.5%～5.5% 之間，屬合理範圍。
• 產業評估：
  • 優於大盤：包括電子設備、半導體、軟體等。
  • 持平：包括消費、金融、運輸等。
  • 劣於大盤：包括原物料、LED/LCD等。

投資組合建議

富邦首選股

高殖利率概念股

免責聲明

• 本報告內容僅供參考，不構成買賣建議。
• 分析師觀點可能隨市場變化而調整。
• 富邦投顧保留報告著作權，禁止抄襲或轉寄他人。

分析師認證

• 報告內容反映分析師對相關證券的個人看法。
• 分析師報酬與報告內容無關。

富邦股票評等標準