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晨会聚焦总结

核心内容概述

本次晨会聚焦宏观与策略、行业与公司以及融资融券交易数据，涵盖了地方债发行趋势、市场行情分析、动保行业动态、新股发行情况、限售股解禁信息等内容。

宏观与策略分析

地方债发行趋势

• 发行节奏：2021年1-4月地方债券发行总额为1.67万亿元，同比下降11.93%。其中，专项债券发行同比大幅减少79.86%，而一般债券略有增加。
• 发行进度：新增地方政府专项债券发行进度较前两年有所放缓，主要由于2020年专项债发行规模较大。但4月新增债券发行有所加速，预计二、三季度将加快。
• 债务余额：截至2021年一季度末，地方政府一般债务和专项债余额同比分别增长5.86%和26.35%，增速较2020年有所回落。
• 地区差异：中西部地区新增债券增速较快，而东部沿海地区和中部地区存量增长较快。预计债务压力较小、发展较好的地区地方债增长将更为稳定，高风险地区则会放缓。
• 重点投向：2021年4月新增专项债主要投向棚改、交通能源、市政产业园、民生服务等领域。其中，江苏省和湖北省是主要发行省份。
• 未来趋势：金融债、新基建领域预计在未来发力，财政政策向中小企业倾斜，专项金融债可能提速。

市场行情分析

• 市场表现：5月19日上证综指下跌0.51%，深证成指上涨0.23%，沪深300下跌0.30%，创业板指上涨0.80%。
• 行业表现：电气设备、公用事业、电子、汽车、建筑材料涨幅居前；钢铁、采掘、银行、农林牧渔跌幅居前。
• 板块轮动：市场维持震荡行情，板块轮动效应加剧。建议关注新能源、高端装备制造、半导体、疫苗、服务业、房地产后周期等行业。
• 风险提示：政策收紧过快、通胀超预期可能对市场造成影响。

行业与公司动态

科前生物 (688526)

• 行业地位：猪伪狂犬病疫苗市占率近30%，为行业第一，具有龙头优势。
• 业绩表现：2021年Q1营收同比增长82.3%，受益于生猪存栏量恢复和动保需求增长。
• 产品优势：产品矩阵丰富，采用本土分离毒株，适应性与免疫原性强。
• 投资建议：预计2021-2023年EPS分别为1.39元、1.77元、2.04元，对应动态PE分别为28倍、22倍、19倍。参考行业平均PE为31倍，给予35倍PE估值，首次覆盖“买入”评级，目标价48.65元。
• 风险提示：非洲猪瘟疫情、产品市场需求不及预期。

融资融券交易数据

新股发行动态

• 发行公司：包括江苏博云、宁波方正、超捷股份、普联软件等。
• 发行信息：涵盖发行股数、发行价、网上中购日、网下申购日等，部分公司尚未公布具体上市日。

本周限售股解禁明细

• 解禁日期：主要集中在5月17日至5月21日。
• 解禁规模：部分公司如晶科科技、恒林股份解禁股份比例较高，达到192.84%和247.83%。
• 解禁类型：包括股权激励限售流通、增发A股原股东配售上市、增发A股法人配售上市等。

关键信息汇总

市场指数表现

大宗商品价格

外汇商品价格

投资评级说明

公司评级

• 买入：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
• 持有：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
• 中性：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
• 回避：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-20%与10%之间。
• 卖出：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下。

行业评级

• 强于大市：未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
• 跟随大市：未来6个月内行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

数据来源

• 聚源数据
• 西南证券整理

风险提示

• 宏观层面：经济复苏不及预期、城投债信用风险暴露。
• 行业层面：非洲猪瘟疫情、产品市场需求不及预期。
• 市场层面：政策收紧过快、通胀超预期。