20230306-美尔雅期货-黄金期权周报_金价创近七周最大涨幅_隐波率维持低位震荡_11页_1mb

黄金期权周报总结（20230306）

核心内容

本报告分析了近期黄金市场的走势及期权策略，重点围绕COMEX黄金与沪金主力合约AU2304的表现展开，同时探讨了隐含波动率的变化趋势及投资建议。

主要观点

1. 黄金价格走势

• 上周COMEX黄金价格大幅上涨，收出反弹大阳线，涨幅达2.46%，创下1月13日以来的最大单周涨幅。
• 沪金主力合约AU2304也呈现反弹走势，周涨幅为0.59%，周五隔夜高开反弹，涨幅0.29%。
• 金价上涨的主要原因是美元指数走低，且美联储决策层对是否继续加息存在分歧。
• 黄金是否延续反弹，取决于市场对美联储加息幅度的预期。

2. 隐含波动率（隐波率）

• 黄金期权隐含波动率总体维持低位震荡，AU2304隐波率小幅上升至11.42%，较前值11.24%有所增加。
• AU2306和AU2308隐波率也环比上升。
• 隐含波动率与历史波动率的差值约为3%，表明市场对未来价格波动的预期相对平稳。

3. 市场情绪与交易活跃度

• 黄金期权总成交72139手，环比减少14776手，持仓量环比增加4242手，交易活跃度仍需提升。
• PCR指标显示，成交量PCR大幅减小，持仓量PCR基本持平，市场对黄金的看法整体保持中性。

关键信息

1. 黄金主连价格走势

• COMEX黄金：上周开盘于1818.0美元/盎司，最高触及1864.4美元/盎司，最低1810.8美元/盎司，收盘于1862.8美元/盎司。
• 沪金AU2304：上周开盘于412.10元/克，最高415.70元/克，最低411.18元/克，收盘于415.58元/克。

2. 波动率分析

• 历史波动率：黄金主连短期历史波动率继续回落，10日HV最新值为4.57%，较前值5.16%下降。
• 波动率锥：10日HV降至近一年最低水平，其余期限波动率维持在十分位数附近，显示短期波动率明显低于中长期波动率。
• 隐含波动率：AU2304隐波率小幅上升，AU2306和AU2308隐波率环比上升，但整体仍处于低位震荡状态。

3. 期权策略建议

• 操作建议：金价整体趋势未发生转折，短期或以大幅反弹为主，建议逢高做空。
• 期权策略：
  • 看涨期权卖出：在金价高位择机卖出看涨期权。
  • 熊市价差组合：构建熊市价差组合以应对金价可能的回调。
  • 波动率策略：在金价高位时卖出宽跨式组合，做空波动率。

附注信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性，也不保证信息和建议不会发生变更。投资者据此操作，风险自担。
• 联系方式：
  • 研究员：张杰夫
  • 投资咨询编号：Z0016959
  • Email: zhangjf@mfc.com.cn
  • Tel: 027-68851645
• 公司信息：
  • 公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号
  • 销售热线：15172542213（江经理）
  • 公司网站：www.mfc.com.cn
  • 产业研究中心：公众号mqdyjhello

图表说明

• 金价走势图：展示COMEX与沪金主连上周价格波动情况。
• 成交量与持仓量PCR走势图：反映市场参与者情绪及持仓变化。
• 历史波动率期限结构图：显示不同期限波动率的相对水平。
• 波动率锥图：表明短期波动率处于低位，中长期波动率较高。
• 隐含波动率走势图：呈现AU2304、AU2306、AU2308合约的隐含波动率变化。

总结

本周黄金市场呈现反弹走势，主要受美元指数走低及美联储政策预期影响。黄金期权隐含波动率维持低位震荡，市场情绪整体中性。操作建议以逢高做空为主，期权策略可考虑卖出看涨期权、构建熊市价差组合或做空波动率。投资者需密切关注美联储政策动向及非农数据，以判断金价后续走势。