20220309-渤海证券-金属行业周报_地缘局势扰动供给_稳经济下托底需求_21页_1mb

金属行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年3月上旬金属行业的市场表现、供需变化、价格走势及投资建议，重点聚焦钢铁、工业金属、新能源金属、贵金属和稀土等子行业。报告指出，地缘局势和稳经济政策对金属价格和行业走势产生显著影响，同时关注了市场供需变化、库存情况、成本波动及潜在风险。

主要观点

钢铁行业

• 市场表现：钢铁板块在2月28日至3月7日期间整体下跌1.83%，但普钢涨幅居前。
• 供需变化：线螺采购量环比增长55.99%，五大钢产量环比增长3.36%，显示需求恢复较快，但需进一步验证稳经济政策的效果。
• 价格走势：钢价环比上涨2.59%，其中热卷涨幅最大，达5.03%。
• 库存情况：钢材社会库存和钢厂库存合计为2399.35万吨，环比微增1.03%。
• 成本与盈利：铁精粉、焦煤等原材料价格上涨，支撑钢价。吨钢毛利和毛利率环比均有所提升，钢厂盈利改善。
• 投资建议：推荐甬金股份、永兴材料。

工业金属

• 市场表现：工业金属板块整体上涨，铜和铝价格表现突出。
• 铜：LME铜现价环比上涨5.50%，长江有色铜现价环比上涨2.54%。库存方面，LME库存下降，SHFE库存上升。
• 铝：LME铝现价环比上涨14.77%，长江有色铝现价环比上涨2.76%。国内稳经济政策托底需求，而俄乌局势导致欧铝厂减产预期，支撑铝价高位运行。
• 投资建议：推荐嘉元科技、南山铝业。

新能源金属

• 锂：电池级碳酸锂和氢氧化锂价格分别上涨7.41%和8.07%，国内锂供需偏紧，库存偏低，预计3月后供应有所缓解，但价格仍维持高位。
• 钴：国内钴均价环比上涨3.87%，硫酸钴和四氧化三钴价格也上涨。
• 镍：LME镍现货结算价环比大幅上涨70.34%，硫酸镍均价上涨2.09%，但镍铁价格小幅下跌。
• 投资建议：推荐赣锋锂业、天齐锂业。

稀土及小金属

• 稀土：氧化镨钕价格环比微涨0.91%，氧化镝、氧化铽价格小幅下跌。环保政策、疫情及缅甸矿问题限制供应，采购商询单偏淡，价格维持高位震荡。
• 小金属：钨精矿价格持平，APT价格环比下跌0.83%，海绵钛、海绵锆价格稳定，1#镁锭价格环比下跌8.70%。
• 投资建议：推荐北方稀土、五矿稀土。

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 下游需求不及预期风险
• 新冠疫情蔓延超预期风险

关键信息汇总

价格变动

• 钢铁：普钢综合价格指数5227元/吨，环比+2.59%
• 铜：LME铜现价1.05万美元/吨，环比+5.50%；长江有色铜现价7.30万元/吨，环比+2.54%
• 铝：LME铝现价0.39万美元/吨，环比+14.77%；长江有色铝现价2.34万元/吨，环比+2.76%
• 锂：电池级碳酸锂50.75万元/吨，环比+7.41%；电池级氢氧化锂45.55万元/吨，环比+8.07%
• 稀土：氧化镨钕110.50万元/吨，环比+0.91%；氧化镝311.5万元/吨，环比-0.48%；氧化铽1515万元/吨，环比-0.33%

投资建议

• 钢铁：甬金股份、永兴材料（增持）
• 工业金属：嘉元科技、南山铝业（增持）
• 新能源金属：赣锋锂业、天齐锂业（增持）
• 稀土：北方稀土、五矿稀土（增持）

总结

本报告综合分析了金属行业近期的市场表现与基本面变化，指出地缘局势和稳经济政策对金属价格产生重要影响。钢铁、工业金属、新能源金属及稀土价格整体呈现上涨趋势，但需关注库存变化、成本波动及下游需求情况。投资建议以增持为主，推荐关注具备成长潜力和业绩支撑的龙头企业。同时，报告提示了原材料价格波动、下游需求不及预期及疫情蔓延等风险因素，建议投资者谨慎应对。