20170122-东北证券-交通运输行业周报_春运客流量稳定增长_铁路民航客流占比继续提升_15页_1mb

报告摘要

周报总结：交通运输行业 2017年1月22日

核心内容

2017年春运第一周，全国交通运输行业发送旅客约5.2亿人次，同比增长3.1%。其中，铁路和民航增速显著，分别为21.9%和15.5%，而道路和水路分别增长0.6%和11.7%。铁路、民航客运量占比继续提升，显示其在春运中的主导地位。中央经济工作会议后，重点行业混改提速，2017年将是混改的落地年，国资委已部署改革计划，重点在铁路、民航等领域推进。

快递行业预计在2017年一季度继续维持40%的同比增长，行业整体看好，短期重点推荐新海股份和艾迪西，因其估值在40倍PE以内。物流行业作为新经济成长股，具有长期投资价值，关注“互联网+流通”变革带来的机会。

航空和机场板块受到汇率和油价影响，预计存在一定的压力，但国际航线票价弹性值得期待。机场方面，上海机场和深圳机场的运营数据保持增长，具备“强力防守反击”特征。

航运和港口行业受国际贸易摩擦和油价上涨影响，面临一定风险。但美线集装箱运价仍保持高位，短期可持续。港口板块关注资产注入、区域整合及混改机会，推荐天津港和日照港。

主要观点

铁路改革进入窗口期：铁路改革是垄断行业改革的重点，整体上市、混改、员工持股等将加快探索，广深铁路和铁龙物流作为改革龙头值得关注。
快递行业持续增长：预计2017年快递行业增速将维持在40%左右，韵达股份和申通快递因估值低、业绩增长快被重点推荐。
物流行业转型机遇：物流行业将依托“互联网+”提升效率，关注传化智联、中储股份、外运发展、怡亚通等公司，尤其是无车承运人、跨境电商和供应链整合。
航空和机场面临挑战与机遇：航空公司进入全面混改期，国际航线票价弹性值得关注；机场方面，枢纽机场流量和增值服务持续增长，上海机场和深圳机场被重点推荐。

关键信息

春运数据：全国旅客发送量5.2亿人次，同比增长3.1%；铁路6170万人次，增长21.9%；民航1000万人次，增长15.5%。
铁路改革：铁总推出混改计划，包括票价调整、土地经营开放等，广深铁路和铁龙物流为改革重点。
快递行业：预计一季度保持40%增长，韵达股份和申通快递因估值低、业绩高增长被推荐。
物流行业：中储股份、传化智联、外运发展等公司因转型和改革被重点推荐。
航空和机场：三大航RPK增速分别为16.9%、10.5%、17.2%，客座率稳步提升；国际航线票价弹性值得关注。
航运和港口：美线集装箱运价高位运行，港口板块关注资产注入和区域整合机会。

重点推荐公司

公司名称	代码	投资评级	推荐理由
广深铁路	601333	买入	铁路改革龙头，票价改革和土地经营改革带来红利
中储股份	600787	买入	仓储土地资源丰富，与普洛斯合作提升盈利
外运发展	600270	买入	航空物流和跨境电商物流增长点明显
传化智联	002010	买入	无车承运人平台发展，打造“物流+互联网+金融”生态
韵达股份	002120	买入	快递行业领先，估值较低，业绩高增长
申通快递	002468	买入	估值较低，直营模式提升服务质量
深圳机场	000089	买入	定位提升，获得更多航空资源，非航业务优化