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尿素市场周报摘要

一、行情回顾

本周国内尿素市场整体下行，山东中小颗粒出厂价2000-2070元/吨（山东、江苏均跌百元左右）。期现市场中，期货价格震荡收涨5.68%，期货仓单小幅增加；现货价格下跌，内外盘基差走弱。

二、供需动态

1. 供给端

   • 国内尿素产量环比上升，周均日产达1734万吨，产能利用率83.59%
   • 湖北等产量有所减少，河北等地产量明显增加

2. 需求端

   • 国内样本企业库存环比下降35.35%，主要受下游集中提货影响
   • 复合肥产能利用率39.61%（周环比下降4.68pct），原料采购需求减弱
   • 板材需求因地产疲软维持刚需

3. 进出口

   • 尿素出口量显著收缩，4月环比减少36.69%
   • 进口量也同步减少（注：数据异常，实际为1809吨环比减少）

三、行业动态

1. 期货市场

   • 9-1价差18元，市场净空头持仓减少，空头情绪趋弱
   • 期货仓单继续增加显示市场看空力量减弱

2. 成本端

   • 煤价稳中有涨（秦皇岛动力煤+0.3%），海外天然气价(NYMEX)上涨2.4美元

四、下周展望

建议关注：

• 短线压力位1750元/吨
• 需求变化：重点关注复合肥检修、出口政策变动
• 期货仓单增加的远期抛售预期

关键发现：本周供需再平衡预期较强，产量高企但库存降幅收窄，进口"零出口"政策或压制下行空间，建议短期区间思路为主，中长期关注政策面变化。