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晨会总结

核心内容概述

本次晨会内容涵盖多个行业分析、市场表现、政策动态及投资建议，主要包括：

• 寿光受灾对通胀的影响：寿光蔬菜涨价不仅影响短期CPI，还可能带来长期北方蔬菜供应压力，叠加猪价季节性上涨，或进一步推高通胀预期。
• 交通运输行业：人民币升值对航空股有利，行业供给侧改革初见成效，部分航企客座率和收益提升，建议关注枢纽机场及顺丰控股。
• 环保及公用事业行业：电力行业基本面良好，标杆电价下调风险解除，建议关注龙马环卫、龙净环保、华电国际等。
• 航天信息中报点评：会员和助贷业务增长明显，税控降价影响减弱，维持“强推”评级。
• 南京医药中报点评：批发业务表现强劲，业绩持续向好，建议“推荐”评级。

主要观点与关键信息

1. 寿光受灾对通胀的影响

• 寿光蔬菜涨价不仅为短期现象，也对北方蔬菜供应形成长期压力。
• 三周内全国19种蔬菜平均价格上涨7.2%，带动CPI上升约0.22个百分点。
• 蔬菜价格上涨可能促使居民增加对猪肉的需求，叠加季节性因素，猪价或进一步上涨。
• 老龄化趋势不必然导致消费降级，新生儿消费潜力大，推动消费升级。
• 网络消费持续增长，拼多多的兴起不等于消费降级，其成功更多反映低能级城市消费潜力。
• 居住观念变化带来租房消费升级，建议关注相关行业。

2. 交通运输行业

• 人民币升值利好航空股，8月以来汇率波动对航空股影响明显。
• 上海航企运力投放放缓，客座率同比提升，Q2座公里收益上涨8.3%。
• 汇率稳定与行业供给侧改革共同推动航空股反弹。
• 建议关注上海机场、深圳机场等枢纽机场及顺丰控股。

3. 环保及公用事业行业

• 标杆电价下调风险基本解除，电力板块基本面向好。
• 7月全社会用电量同比增长6.8%，电力需求稳定。
• 国务院推动天然气多元化供应体系建设，强调管网、储气库等建设。
• 建议关注龙马环卫、龙净环保、华电国际、江苏国信等。

4. 航天信息（600271）中报点评

• 上半年营收增长15.07%，净利润下降34.99%，但扣非净利润增长5.39%。
• 税控业务受降价影响减弱，会员服务及新金融业务增长显著。
• 金融支付业务毛利率上升，显示业务结构优化。
• 投资建议：看好信用助贷及会员制业务，维持“强推”评级。

5. 南京医药（600713）中报点评

• 上半年营收增长9.45%，归母净利润增长23.52%，扣非净利润增长44.76%。
• 批发业务提速，覆盖6省，业绩持续向好。
• 零售业务下滑，但公司积极改革，推进智慧药房建设。
• 大股东参与定增，员工持股计划激发积极性，维持“推荐”评级。

市场表现

海外市场

• 恒生指数：-0.43%
• 道琼斯指数：+0.52%
• 纳斯达克：+0.86%
• 标准普尔：+0.62%
• 日经指数：+0.85%
• 金融时报：+0.19%

国内市场

• 上证指数：+0.18%
• 沪深300：+0.16%
• 深证成指：-0.20%

大宗商品走势

• 纽约原油：68.5美元，+0.99%
• BDI：1697.0点，-0.70%
• LME铜：6069.0美元，+1.38%
• LME铝：2084.0美元，+0.43%
• COMEX黄金：1212.3美元，+1.53%

财经要闻

行业动态

1. 天然气消费增长：2018年中国天然气表观消费量同比增长13.5%，预计2020年占比接近10%。
2. 5G频谱资源方案发布：5G建设加速，射频器件需求提升，利好相关产业链。
3. 中国散裂中子源：通过国家验收，助推粤港澳大湾区科技创新。
4. 集成电路国产替代：行业增速较快，建议关注长川科技、中科曙光等龙头。
5. 北斗三号组网：全球组网加速，催生千亿级市场。
6. 交通政策：取消省界收费站，规范网约车试点，利好物流效率。
7. 广西60周年大庆：启动万亿元投资，推动区域发展。

公司动态

• 航天信息：营收增长15.07%，净利润下降34.99%，但扣非净利润增长5.39%。
• 南京医药：批发业务增长10.3%，业绩持续向好。
• 金融行业：招商银行、中国太保、上海银行等净利增长。
• 电力行业：大唐发电、文山电力等净利增长。
• 其他行业：如机械、医药、建筑等均有公司业绩增长，部分公司因政策或市场因素出现亏损。

投资建议

• 航空行业：看好18-20年景气度，建议关注上海机场、深圳机场。
• 环保及公用事业：推荐关注龙马环卫、龙净环保、华电国际等。
• 航天信息：维持“强推”评级，看好信用助贷及会员制业务。
• 南京医药：维持“推荐”评级，建议关注批发业务及智慧药房布局。
• 5G与北斗相关行业：关注射频器件、智慧交通、车联网等，如飞荣达、振芯科技等。
• 新能源与电力设备：关注电力基建及天然气供应，如中国石化、山煤国际等。

风险提示

• 汇率大幅贬值、油价大幅下跌、经济大幅下滑：可能对航空、能源板块形成压力。
• 环保政策推进不及预期、市场竞争加剧：可能影响行业增长。
• 金融业务拓展不及预期、政策变动风险：对航天信息等公司构成风险。
• 医改政策风险、招标降价风险、回款周期风险：对医药行业影响较大。

行业投资评级

• 推荐：交通运输、环保及公用事业、5G、北斗相关行业。
• 中性：部分传统行业及未明确受益的板块。
• 回避：部分受政策或市场因素影响较大的行业，如部分零售、地产等。

总结

本次晨会涵盖了多个行业动态及投资机会，重点关注寿光蔬菜涨价对通胀的影响、汇率波动对航空股的利好、5G和北斗技术带来的市场机遇，以及环保、医药、电力等行业的基本面变化。建议投资者关注行业景气度提升及政策利好带来的结构性机会，同时注意相关风险因素。