20220622-光大证券-中国电建-601669.SH-2022年5月经营数据点评_单月订单持续高增长_能源电力领域需求旺盛_5页_936kb

中国电建（601669.SH）2022年5月经营数据总结

核心内容

中国电建在2022年5月的经营数据表现出强劲的增长态势，新签合同额达到524亿元，同比增长84%。该增长主要由能源电力业务推动，占新签合同总额的42%，显示出该领域需求的持续旺盛。同时，公司在国内外市场均实现了显著增长，国内新签合同额为464亿元，同比增长81%；国外新签合同额为60亿元，同比增长107%。

主要观点

• 订单增长显著：5月新签合同额的高增长表明公司业务在“稳增长”政策支持下，特别是在能源电力、基础设施等领域表现突出。
• 政策支持：能源电力领域需求旺盛可能受益于“稳增长”政策的推进，中央将基建投资提升至国家安全战略层面，重点支持水网、路网和能源网络建设。
• 业务结构：能源电力业务是公司增长的主要驱动力，而水资源与环境、基础设施等业务也保持了稳定增长。
• 盈利预测：公司预计2022-2024年归母净利润分别为99亿元、111亿元、125亿元，2022年动态市盈率12x，维持“买入”评级。

关键信息

• 2022年1-5月：公司新签合同额约3863亿元，同比增长29%，其中国内和国外分别增长36%和0.5%。
• 5月单月数据：能源电力业务新签合同额占总合同额的42%，显示出该领域的高景气度。
• 大额合同：5月公司新签合同中，多个项目金额超过5亿元，如廊坊市人民医院迁建项目、锦州市公共资源建设项目等。
• 财务预测：预计2022年营业收入为5078.69亿元，同比增长13.28%；净利润为98.78亿元，同比增长14.43%。
• 估值指标：2022年动态市盈率为12x，市净率为0.9x，EV/EBITDA为15x，股息率为1.4%。
• 风险提示：包括新能源发电项目需求不及预期、新签订单增速放缓、项目回款不及预期及疫情扰动影响经营活动。

盈利预测与估值简表

财务指标分析

每股指标

风险提示

• 新能源发电项目工程承包建设需求不及预期
• 新签订单增速放缓
• 项目回款不及预期
• 疫情扰动影响经营活动

公司基本信息

• 总股本：151.46亿股
• 总市值：1205.62亿元
• 一年最低/最高：3.68元 / 9.96元
• 近3月换手率：77.63%

股价相对走势

• 1M：-0.99%
• 3M：7.54%
• 1Y：125.03%

评级

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上

作者信息

• 分析师：孙伟风（执业证书编号：S0930516110003）
• 分析师：冯孟乾（执业证书编号：S0930521050001）
• 联系人：陈奇凡、高鑫

法律声明

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