20240407-国盛证券-爱婴室-603214.SH-Q4开店加速_全年整合提效优化_业绩符合预期_4页_315kb

爱婴室（603214SH）2023年年报点评报告总结：

公司2023年全年实现收入3331亿元，同比下滑79.5%，但归母净利润达105亿元，同比暴涨218.4%，业绩基本符合预期。Q4季度，收入91.1亿元，同比减少87.6%，归母净利润5.8亿元，同比激增408.5%，盈利能力显著提升，毛利率同比改善12.7个百分点至31.00%。

门店方面，全年新开41家，主要集中于华中地区（Q4环比加速），关闭43家，截止年末门店数469家。线上业务收入占比下降至18.52%，同比减少14.33个百分点。

费用控制和效率优化是盈利提升的关键，2023年关闭贝贝熊低效门店，供应链降本增效，部分门店租金和人员成本下降。产品渠道多点开花，品牌迭代加速，线上平台布局完善。

全年可比店销售同比下滑6.73%，Q4净利润增长强劲，反映运营调整生效。公司预计继续推进整合优化策略，聚焦高效率运营模式。