机械设备行业策略：科技周期突出重围，推荐三大主线，智能机器人、自主可控、一带一路-20230626-国盛证券-39页_2mb
报告摘要
机械设备行业投资分析总结
核心内容概述
本报告聚焦于机械设备行业的三大主线：智能机器人、“一带一路”、新技术+新应用，深入分析了相关产业趋势、技术发展和投资机会。同时，报告还提及了机床行业的发展现状与前景，为投资者提供多维度的参考。
主要观点
1. AI赋能与产业协同推动人形机器人发展
- 人形机器人在2023年迎来加速落地阶段，AI技术的融入成为关键驱动力。
- 多家科技巨头（如谷歌、OpenAI、特斯拉）积极布局人形机器人，推动技术迭代与商业化进程。
- 核心环节包括：执行器、灵巧手、传动、驱动器MCU、力控与触觉、视觉等，具备高价值密度和稀缺性。
- 推荐标的包括：鸣志电器、拓普集团、三花智控、绿的谐波、鼎智科技、五洲新春、峰昭科技、柯力传感、汉威科技、奥比中光等。
2. “一带一路”带动矿产资源开发与基础设施建设
- “一带一路”沿线国家矿产资源丰富，为我国矿产企业“走出去”提供了广阔空间。
- 2013-2022年，我国对“一带一路”沿线国家的非金融类直接投资显著增长，制造业成为主要投资方向。
- 重点投资领域包括：矿山设备、承包工程、基础设施建设等。
- 推荐标的包括：南矿集团、耐普矿机等。
3. 新技术与新应用带来投资机遇
- 电镀铜：降本增效显著，或成为HJT电池产业化必经之路，推荐【芯碁微装、罗博特科、苏大维格】。
- 钙钛矿电池：具备高转换效率、低能耗、易获取原材料等优势，有望成为光伏终极技术路线，推荐【捷佳伟创、京山轻机】。
- Apple Vision Pro：标志着空间计算技术新时代的开启，为机器人与智能硬件发展提供参考。
关键信息
一、智能机器人
- 核心环节：
- 执行器：拓普集团、三花智控
- 灵巧手模组解决方案：鸣志电器
- 传动：绿的谐波、鼎智科技、五洲新春
- 驱动器MCU：峰昭科技
- 力控与触觉：柯力传感、汉威科技
- 视觉：奥比中光
- 风险提示：机器人量产进度不及预期、产业链国产化水平不达预期。
二、“一带一路”
- 投资机会：
- 矿业投资成为我国境外投资重点，2023年占非金融类对外直接投资总额的17.9%。
- 建议关注矿山设备制造商及耐磨备件企业。
- 推荐标的：
- 南矿集团：“装备制造+服务”模式的国内领先矿山设备供应商。
- 耐普矿机：国内橡胶耐磨复合备件头部企业，海外业务持续增长。
- 风险提示：政策执行不及预期、地缘政治风险。
三、新技术+新应用
- 电镀铜：
- 降本增效显著，有望成为HJT电池产业化关键。
- 推荐关注【芯碁微装、罗博特科、苏大维格】。
- 钙钛矿电池：
- 具备高转换效率、低能耗、易获取原材料等优势。
- 推荐关注【捷佳伟创、京山轻机】。
- Apple Vision Pro：
- 代表空间计算技术新时代，推动智能硬件发展。
- 推荐关注【苏大维格】。
四、机床行业
- 行业现状：
- 机床是制造业基石，市场规模接近2500亿元。
- 行业处于更新换代周期，国产替代进程有望加速。
- 投资建议：
- 海天精工：国内数控机床龙头企业，产品线丰富，增长强劲。
- 华中数控：国内中高端数控系统领军企业，具备深厚技术积累。
- 风险提示：制造业资本开支不及预期、技术替代不及预期。
投资建议汇总
| 主题 | 推荐标的 |
|---|---|
| 智能机器人 | 鸣志电器、拓普集团、三花智控、绿的谐波、鼎智科技、五洲新春、峰昭科技、柯力传感、汉威科技、奥比中光 |
| 一带一路 | 南矿集团、耐普矿机 |
| 新技术+新应用 | 芯碁微装、罗博特科、苏大维格、捷佳伟创、京山轻机 |
| 机床行业 | 海天精工、华中数控 |
风险提示
- 机器人量产进度不及预期。
- 钙钛矿扩产不及预期。
- 电镀铜工艺导入不及预期。
- 制造业资本开支不及预期。
图表目录（关键数据）
- 图表1：腾讯灵巧手TRX-Hand
- 图表2：TRX-Hand和TRX-Arm配合完成动作
- 图表3：“具身智能”能够主动体验并理解外部世界
- 图表4：Optimus成队列行走
- 图表5：Optimus抓取桌面物体
- 图表6：PaLM-E控制的机械臂伸手取薯片
- 图表7：1X（HalodiRobotics）发布的机器人demo
- 图表8：特斯拉Optimus采用的旋转执行器和线性执行器
- 图表9：特斯拉Optimus灵巧手
- 图表10：常用的视觉传感器
- 图表11：特斯拉Optimus在行走的同时进行环境感知与记忆
- 图表12：特斯拉Optimus旋转执行器与线性执行器均配置了传感器
- 图表13：陆上丝绸之路和海上丝绸之路
- 图表14：“一带一路”顶层框架
- 图表15：中国与沿线国家年度贸易额
- 图表16：2015-2021年我国与“一带一路”沿线国家和地区服务贸易额
- 图表17：中国对沿线国家非金融类直接投资及占比
- 图表18：2013-2022年我国在“一带一路”沿线国家和地区承包工程占比
- 图表19：2013-2022年中欧班列开行列数
- 图表20：各地区矿产资源介绍
- 图表21：中国铁矿石需求量大
- 图表22：中国铁矿石开采成本高
- 图表23：中国矿产资源需求峰值表
- 图表24：中国矿产资源需求峰值表
- 图表25：一带一路沿线国家矿产储量占比
- 图表26：一带一路沿线国家矿产产量占比
- 图表27：矿产资源国际合作模式
- 图表28：中信重工2018-2022年国外收入及同比增长
- 图表29：2013-2020年中国与“一带一路”沿线国家货物贸易额
- 图表30：耐普矿机2019-2022年国内外收入及占比
- 图表31：“一带一路”朋友圈
- 图表32：一带一路沿线国家（国际组织）基础设施支持政策
- 图表33：2013-2020年一带一路沿线国家承包工程情况
- 图表34：2013-2020年一带一路沿线国家承包工程占比
- 图表35：南矿集团营业收入及归母利润情况
- 图表36：南矿集团业务收入占比情况
- 图表37：耐普矿机公司历程
- 图表38：耐普矿机公司主要产品
- 图表39：耐普矿机2013-2022年业绩情况
- 图表40：耐普矿机2018-2022年各项业务营收占比
- 图表41：机床行业上下游
- 图表42：数控机床结构拆分
- 图表43：我国机床行业规模高峰接近2500亿元
- 图表44：2019年全球前10机床制造商
- 图表45：PMI亟待反转
- 图表46：金属切削机床增速位于底部区间
- 图表47：机床行业历久弥坚呈周期性发展
- 图表48：自2011年切削机床销量持续下滑，2020年开始复苏
- 图表49：下游行业对高精度数控机床需求迫切
- 图表50：金属加工机床出口量占比稳步提升，进口量占比逐年下降
- 图表51：我国金属切削机床进口额及消费额情况
- 图表52：公司发展历程
- 图表53：公司业绩保持高速增长
- 图表54：公司历程
- 图表55：公司部分产品展示
- 图表56：低温银浆丝网印刷与铜电镀对比
- 图表57：铜栅线和银栅线形貌
- 图表58：晶硅/钙钛矿产业链对比
相关研究
- 《机械设备：机器人硬件拆解三：柔性传感器在智能机器人和脑机接口应用前瞻》2023-06-18
- 《机械设备：机器人硬件拆解二：视觉与力控》2023-05-30
- 《机械设备：竞争格局优化，静待行业复苏——机床行业2022&2023Q1综述》2023-05-17
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