20240422-万联证券-社会服务行业周观点_文旅融合赋能乡村振兴_入境游市场加速回暖_9页_777kb

一、行业表现分析

（一）社会服务板块整体表现：
上周（4月15日-4月21日），申万社会服务指数下跌609%，跑输沪深300指数798个百分点；年初至今指数跌幅达1236%，在31个行业中排名垫底。
（二）子板块表现：

• 酒店餐饮：-1209%
• 旅游及景区：-826%
• 教育：-625%
• 专业服务：04%（唯一上涨板块）
  （三）估值情况（截至2024年4月19日）：
• 酒店餐饮PE：2969倍
• 旅游及景区PE：3538倍
• 教育PE：4497倍
• 专业服务PE：2557倍

二、行业核心动态

1. 文旅融合赋能乡村振兴
   近期“淄博烧烤”“天水麻辣烫”等县域文旅火爆出圈，直播、短视频推动乡村文旅发展路径探索，带动产业可持续增长。

2. 入境游市场回暖
   我国已与24国实现全面免签，1-2月入境游客同比增长27倍，推动免税、酒店、景区等受益领域受益。

3. 动物园旅游热潮
   随着“熊猫热”等明星效应，清明节假期动物园搜索热度环比上涨192%，客流创近年新高，成为亲子及青年游客的新去处。

4. 教育数字化政策
   人社部等九部门联合发布《数字人才培育行动方案（2024-2026年）》，推动大数据、AI等方向人才培训与创新创业。

5. 技术革新
   多邻国英语测试被超5000所高校认可，成为在线自适应英语测评标杆，对传统留学考试构成挑战。

三、投资建议

1. 旅游方向：
   关注免税龙头（受益于出入境恢复）、景区及酒店龙头（受益于客流回暖）与演艺企业。

2. 教育方向：
   ①数字技术驱动的职教企业；②应用科技提升竞争力的教育龙头。

四、风险提示

1. 政策风险：免税业务市场化改革风险、签证政策调整风险。
2. 宏观经济风险：消费疲软、突发事件（自然灾害、疫情等）影响。
3. 安全风险：旅游接待环节安全隐患。