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报告摘要

新能源汽车维持高增长，锂电公司业绩水涨船高

核心内容

本报告发布于2016年7月19日，行业评级为增持。报告指出，新能源汽车行业在2016年上半年实现了显著增长，其中纯电动汽车和插电式混合动力汽车的产销分别增长160.8%和64.2%。与此同时，锂电材料公司业绩表现亮眼，如当升科技、天齐锂业、新宙邦、沧州明珠等，业绩增长幅度均超过300%。此外，华安新材料板块整体表现疲软，仅合金材料上涨，其他如碳纤维、电子化学品材料、功能膜材料等跌幅较大。

主要观点

新能源汽车销量增长显著：2016年上半年新能源汽车产销分别达17.7万辆和17.0万辆，同比增长125%和126.9%。
政策支持推动行业发展：国家出台多项政策支持新能源汽车及动力电池行业，如规范条件目录与财政补贴挂钩，提升本土电池企业的竞争力。
锂电材料公司业绩大增：多家锂电材料公司业绩大幅增长，其中当升科技增长高达3660.97%-3869.91%，天齐锂业增长1657.10%-1730.31%，新宙邦增长190%-210%，沧州明珠增长180%-200%。
建议关注龙头企业：报告建议持续关注国轩高科、亿纬锂能等具备较强竞争力的本土电池企业。
新材料行业表现分化：华安新材料板块整体表现不佳，仅合金材料上涨，其他子行业如碳纤维、电子化学品材料、功能膜材料等均出现较大跌幅。

关键信息

一、行业动态

新能源汽车：
- 2016年上半年新能源汽车销量达17万辆，同比增长126.9%。
- 纯电动汽车销量同比增长161.6%，插电式混合动力汽车销量同比增长64.2%。
- 国内新能源汽车快速发展，政策推动下电池行业有望持续提升。
新材料行业：
- 低(无)VOC涂料：工信部和财政部要求2018年低(无)VOC涂料产品比例达到60%。
- 中国化工集团：计划出售100亿美元优先股，用于收购先正达。
- 石墨烯：浙江大学研究团队在石墨烯纤维制备技术上取得突破，性能达到世界先进水平。
- 量子点膜：国内首条自主研发生产线投产，大幅降低量子点电视配件成本。
- 3D打印金属粉末：美国铝业扩大其3D打印设施，为空客提供钛金属零部件。

二、上市公司情报

当升科技（300073.SZ）：
- 2016年上半年盈利3,600万元-3,800万元，同比增长3660.97%-3869.91%。
- 业绩增长主要来自新能源汽车锂电正极材料需求扩大及合并报表收入增加。
新宙邦（300037.SZ）：
- 2016年上半年盈利11,904.53万元-12,725.53万元，同比增长190%-210%。
- 子公司投资建设年产200吨LiFSI项目，预计2016年年底投产。
沧州明珠（002108.SZ）：
- 2016年上半年盈利25,190.12万元-26,989.41万元，同比增长180%-200%。
- 主要产品销量和营业收入增长带动净利润提升。
国瓷材料（300285.SZ）：
- 2016年上半年盈利5260万元-5660万元，同比增长32%-42%。
- 电子陶瓷材料、纳米级复合氧化锆等业务表现良好。
南大光电（300346.SZ）：
- 2016年上半年盈利200万元-400万元，同比下降81.29%-90.65%。
- 主要因三甲基镓销售价格下降及理财收入核算方式变化。
飞凯材料（300398.SZ）：
- 2016年上半年盈利3,104.97万元-4,657.46万元，同比下降10%-40%。
- 主要受市场竞争激烈及项目未达产影响。

三、华安新材料板块表现

上周沪深300上涨2.43%，华安新材料板块整体表现疲软。
合金材料上涨1.15%，而碳纤维、电子化学品材料、功能膜材料分别下跌3.60%、2.50%、1.74%。
上涨个股中，仅东旭光电涨幅超过10%，为11.34%。
下跌个股中，丹邦科技和南大光电跌幅均超过12%。

重点公司表现

股票名称	代码	周涨跌幅	月涨跌幅	年涨跌幅	EPS（2015）	EPS（2016）	EPS（2017）	PE（2015）	PE（2016）	PE（2017）
安利股份	300218.SZ	8.19%	10.53%	-2.26%	0.05	0.43	0.58	294	37	28
银禧科技	300221.SZ	-2.20%	22.14%	87.74%	0.02	0.48	0.59	1003	41	24
万华化学	600309.SH	3.94%	5.66%	3.65%	0.08	1.14	1.49	224	16	13
天齐锂业	002466.SZ	2.61%	5.41%	21.69%	0.71	5.59	6.57	63	29	24
当升科技	300073.SZ	-0.67%	11.62%	92.43%	0.06	0.53	0.85	1059	123	78
东旭光电	000413.SZ	11.34%	29.45%	23.61%	0.14	0.40	0.47	57	21	17