20250418-瑞达期货-沪锡市场周报_矿端复产宏观扰动_预计锡价震荡偏弱_12页_1mb

2025年4月18日沪锡市场周报总结

核心内容概览

本周期货市场整体呈现震荡偏弱态势，沪锡主力合约价格下跌，市场情绪谨慎。供应端持续紧张，需求端则呈现分化，电子行业表现较好，而光伏行业需求疲软。技术面显示多空交投谨慎，价格区间震荡运行。

周度要点小结

行情回顾

• 沪锡主力合约：本周震荡调整，沪锡收盘价为256250元/吨，较4月11日下跌1330元/吨，跌幅0.52%。
• 伦锡：收盘价为30643美元/吨，较4月11日下跌15美元/吨，跌幅0.05%。
• 基差：沪锡基差为1390元/吨，显示现货价格相对期货价格有一定支撑。

行情展望

• 宏观面：欧洲央行降息至2022年底以来最低水平，美联储表示将等待更多数据后再决定是否调整利率，特朗普称将与中国达成贸易协议，市场保持谨慎。
• 基本面：缅甸和刚果Bisie锡矿复产工作逐步推进，但云南地区锡矿流动量处于历史低位，江西废料供应制约明显，原料结构性矛盾突出。
• 需求端：传统旺季下，AI领域带动电子产品需求，但光伏行业订单平淡，拖累整体需求。
• 库存：国内库存持稳略降，海外库存继续下降。

策略建议

• 建议暂时观望，区间关注24.7-26.1元/吨。

期现市场情况

锡镍比值回调

• 锡镍比值：截至4月18日，沪锡与沪镍比值为2.04，较4月11日增加0.06。
• 沪伦锡比值：截至4月17日，锡沪伦比值为8.41，较4月10日上涨0.03。

沪锡持仓量下降

• 前20名净持仓：截至4月18日，净持仓为-951手，较4月14日减少3353手。
• 持仓量：截至4月18日，沪锡持仓量为67720手，较4月11日减少4601手，降幅6.36%。

供应端分析

锡矿进口量低位

• 2025年2月进口锡矿砂及精矿：8744.67吨，环比下降11.15%，同比下降48.32%。
• 1-2月累计进口：18586.82吨，同比减少50.13%。

精炼锡产量收缩

• 2025年2月精炼锡产量：1.41万吨，环比-0.1%。
• 1-2月累计产量：2.97万吨，同比增加10.97%。

精炼锡进口盈亏

• 2025年4月17日：进口盈亏为-10213.72元/吨，较4月10日上涨3450.1元/吨，涨幅25.25%。

锡库存略降

• LME锡总库存：截至4月17日为2850吨，较4月10日减少345吨，降幅10.8%。
• 国内锡库存：截至4月18日为9571吨，较上周减少806吨，降幅7.77%。
• 锡库存期货：截至4月18日为9211吨，较4月11日减少607吨，降幅6.18%。

需求端分析

电子行业产量同比上涨

• 锡焊条价格：截至4月18日，云锡华锡个旧锡焊条63A价格为174670元/吨，较4月11日上涨1960元/吨，涨幅1.13%。
• 集成电路产量：1-3月产量为10946586.3万块，较去年同期增加1136586.3万块，增幅11.59%。

镀锡板出口增长放缓

• 镀锡板产量：截至2025年2月为10万吨，较1月下跌1万吨，跌幅9.09%。
• 镀锡板出口量：截至2025年2月为137091.79吨，较1月下降10848.6吨，降幅7.33%。

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