钢铁行业动态报告：各地钢价涨势如虹，基本面强力支撑钢铁配置价值-20171204-东北证券-18页-1mb

钢铁行业分析报告总结

核心内容

2017年12月4日发布的钢铁行业报告指出，受限产政策影响，钢铁行业出现货源短缺，推动钢价上涨。全国高炉开工率降至63.12%，五大品种钢材库存再创新低，螺纹钢库存去化最快，下游基建和地产项目积极抢工期，导致多地钢材短缺，钢价持续上涨，主流钢厂出厂价上调100-400元/吨。同时，铁矿石和焦炭价格也出现回升，产业链整体利润向好，吨钢利润接近1700元/吨。

主要观点

• 限产影响：取暖季限产仍在严格执行，导致钢材供应紧张，钢价持续上涨。
• 库存减少：全国钢材社会库存持续下降，螺纹钢库存去化最快，显示市场需求强劲。
• 利润提升：钢厂盈利面持续三周保持高位，吨钢利润创年内新高，产业链利润改善。
• PMI数据：11月制造业PMI为51.8%，显示制造业稳中有升，钢铁行业PMI保持在扩张区间。
• 投资策略：建议配置建材类个股，后续板材类个股或补涨，焦炭股也可关注，整体风险偏好提升。
• 区域偏好：推荐布局华南或华东地区的建材类个股，如韶钢松山、三钢闽光、方大特钢。

关键信息

钢材价格走势

• 钢材价格周环比全面上涨，区域指数普遍上涨。
• 螺纹钢、线材、型材分别上涨9.14%、7.59%、3.01%。
• 西南地区涨幅最高，达5.88%；西北地区为5.36%；华东地区为5.55%。

原料价格走势

• 铁矿石和焦炭价格小幅回升。
• 进口62%品位铁矿石到岸价上涨至67.87美元/吨。
• 国产62%品位铁精矿含税价上涨至569.01元/吨。
• 唐山方坯价格为3890元/吨，周环比上涨80元/吨。
• 唐山二级冶金焦报收1800元/吨，周环比上涨100元/吨。

钢厂数据

• 全国高炉开工率降至63.12%，为全年最低。
• 河北高炉开工率为51.11%，环比下降0.95%。
• 唐山高炉开工率维持43.29%，环比持平。
• 11月中旬全国粗钢产量2182.22万吨，日均产量218.22万吨，旬环比下降2.74%。
• 螺纹钢产量小幅回升，线材产量增加。

供需格局

• 供给端收缩超预期，需求虽有疲态，但远小于供给收缩速度。
• 钢厂盈利面持续三周保持稳定，螺纹钢盈利水平回升。
• 铁矿石和焦炭价格在钢价上涨和钢厂利润提升的背景下上涨。

库存情况

• 钢材社会库存持续下降，五大品种库存合计801.38万吨，周环比下降34.68万吨。
• 螺纹钢、线材、热轧库存分别减少18.86万吨、5.19万吨、9.68万吨。
• 中厚板库存略增，冷轧库存持平。
• 钢材库存低导致多地缺货，尤其山东、西安、河南。

期货市场

• 螺纹钢、热卷主力期货价格上升，修复贴水。
• 铁矿石和焦炭期货价格也出现补涨。
• 焦炭期货价格周环比上涨1625元/吨。

产业政策与市场动态

• 中国制造业PMI保持扩张，显示行业景气度持续提升。
• 美国税改法案通过，预计引发全球税改竞赛。
• 人民币升值，资本流入新周期或开启。
• 中国“一带一路”沿线国家基础设施投资需求达10.6万亿美元。
• 国家能源集团成立，推进煤电一体化。
• 哥伦比亚对华U型和L型钢材实施反倾销措施。

公司动态

• 三钢闽光拟收购三安钢铁100%股权。
• 方大特钢控股股东解除质押。
• 安泰科技筹划将子公司注入上市公司。
• 太钢不锈股份无偿划转给晋能集团。
• 恒星科技减持部分股份。
• 宏达矿业控股股东增持股份。
• 钢研高纳申请延期回复问询函。

行业数据

重点公司财务数据

风险提示

• 风险因素：原料价格上涨、市场情绪波动、需求不及预期、政策调整等。
• 风险等级：中风险（R3）。

投资建议

• 推荐方向：建材类个股优先配置，后续板材类个股有望补涨。
• 关注标的：韶钢松山、三钢闽光、方大特钢。
• 风险偏好：整体风险偏好提升，市场情绪积极。

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