20180520-光大证券-零售行业周报第240期_淡季关注成长性_零售变革持续推进_10页_1mb

零售行业周报第240期（2018.05.14-2018.05.18）总结

核心内容

本报告分析了2018年5月14日至18日期间零售行业的市场表现、投资策略及行业动态，并提供了相关风险提示与分析师信息。

一、零售板块行情回顾

过去一周表现

• 上证综合指数上涨 $0.95%$，深证成份指数上涨 $0.36%$。
• 申万商业贸易指数上涨 $0.31%$，跑输上证综指和深证成指。
• 零售板块子行业中，涨幅排名前三位的是：专业连锁（$2.49%$）、商业物业经营（$0.09%$）、百货（$-0.06%$）。
• 零售行业主要的82家上市公司中，49家公司上涨，28家公司下跌，2家公司持平，3家公司停牌。
• 涨幅排名前三位的公司为：萃华珠宝（$7.52%$）、安德利（$6.40%$）、国芳集团（$5.51%$）。
• 涨幅排名后三位的公司为：金一文化（$-18.79%$）、南宁百货（$-5.81%$）、利群股份（$-5.79%$）。

2018年以来表现

• 零售板块整体涨幅为 $-3.51%$，位列申万一级行业第8位。
• 涨幅排名前三位的公司为：天虹股份（$50.42%$）、重庆百货（$48.96%$）、宁波中百（$25.95%$）。
• 涨幅排名后三位的公司为：东百集团（$-36.84%$）、金一文化（$-28.69%$）、吉峰农机（$-25.53%$）。

二、行业动态

1. 行业数据

• 2018年4月，社会消费品零售总额为28542亿元，同比增长 $9.4%$（名义增长）。
• 限额以上单位消费品零售额增长 $7.8%$。
• 2018年1-4月，社会消费品零售总额同比增长 $9.7%$，限额以上单位商品零售额增长 $8.4%$。
• 全国网上零售额增长 $32.4%$，其中实物商品网上零售额增长 $31.2%$，占社会消费品零售总额的 $16.4%$。

2. 企业动态

• 小米公司：成立独立相机部，以强化手机拍照功能，提升用户体验。
• 好邻居：对10家门店进行升级改造，引入Face++数字化系统和自助结算机，提升线上线下一体化运营能力，部分门店日单量增长达 $350%$。
• 好邻居未来规划：计划每年在全国范围内扩张 $30%$ 至 $40%$，新增门店不少于100家。

三、零售行业投资策略

• 淡季关注成长性：尽管进入零售淡季，但线下数据回暖趋势不会改变，建议关注成长性和商业模式变革。
• 成长性来源：外延扩张、科技力量变革、商业模式红利。
• 推荐公司：王府井、天虹股份、老凤祥、百联股份。
• 投资逻辑：在业态变革剧烈的背景下，企业估值不稳定，唯有成长性可以支撑部分优秀公司享受估值溢价。

四、风险提示

• 宏观经济增速未达预期。
• 居民消费需求增速未达预期。

五、附录信息

个股异动情况

• 金一文化（002721.SZ）在2018年5月18日出现涨跌幅偏离值达7%。

大宗交易记录

• 利群股份（601366.SH）于2018年5月15日进行大宗交易，成交价为9.23元，当日收盘价为10.37元。
• 潮宏基（002867.SZ）于2018年5月15日进行大宗交易，成交价与收盘价一致。

高管增持情况

• 东百集团（600693.SH）施章峰增持，持股比例提升至0.55%。
• 茂业商业（600828.SH）包头市茂业东正房地产开发有限公司增持，持股比例提升至0.90%。
• 银座股份（600858.SH）庄敏增持，持股比例提升至0.00%。
• 国美通讯（600898.SH）沙翔多次减持，持股比例从4.74%降至4.44%。

行业及公司评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：与市场基准指数变动幅度相差-5%至5%。
• 减持：落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因信息不完整或存在重大不确定性。

六、分析师信息

• 唐佳睿：CFA, CAIA, FRM，执业证书编号：S0930516050001，电话：021-22169161，邮箱：tangjiarui@ebscn.com。
• 郭亮：执业证书编号：S0930518040003，电话：010-58452047，邮箱：wuliang16@ebscn.com。

七、联系人信息

• 孙路：电话：021-22169117，邮箱：sunlu@ebscn.com。

八、免责声明

• 本报告基于假设，分析结果可能因不同假设而出现重大差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行承担投资风险。

九、其他信息

• 光大证券股份有限公司成立于1996年，是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一。
• 报告由光大证券研究所编写，仅向特定客户传送，未经许可不得复制、转载或分发。
• 报告中提及的公司及证券可能涉及利益冲突，投资者应谨慎参考。