20230311-财通证券-全球估值观察系列四十四_科创50估值为14.8_分位数_29页_2mb

报告摘要

科创50估值为14.8%分位数 - 全球与A股市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了全球及A股市场在2023年3月10日的估值情况与近期涨跌幅表现，涵盖指数、风格、行业以及债券、大宗商品和汇率等多个维度。重点指出科创50、成长风格、通信行业等在A股市场中表现较为坚挺，同时强调部分行业如房地产、电力及公用事业、港股公共事业、美股金融等估值处于历史高位。

主要观点

全球市场表现

本周表现：全球市场整体下跌，日经225指数上涨0.8%，是唯一正收益指数；恒生指数下跌6.1%，为全球表现最差。
上周表现：日经225上涨1.7%，恒生指数上涨2.8%。
年初至今表现：法国CAC40上涨11.5%，为全球表现最佳；道琼斯工业指数下跌3.7%，为全球表现最差。

全球估值情况

PE历史分位数：道琼斯工业指数PE历史分位数达82.2%，为全球最高；中国台湾加权指数PE历史分位数为1.9%，为全球最低。
PB历史分位数：道琼斯工业指数PB历史分位数达89.4%，为全球最高；恒生指数PB历史分位数为6.2%，为全球最低。

A股市场表现

A股指数表现

本周表现：科创50下跌0.5%，为A股表现最佳；上证50下跌5.0%，为A股表现最差。
上周表现：科创50上涨0.8%，上证50上涨1.7%。
年初至今表现：中证1000上涨8.2%，为A股表现最佳；上证50上涨0.0%，为A股表现最差。

A股估值情况

PE历史分位数：深证成指PE历史分位数达50.3%，为A股最高；创业板指PE历史分位数为7.1%，为A股最低。
PB历史分位数：创业板指PB历史分位数达42.1%，为A股最高；万得主板PB历史分位数为4.6%，为A股最低。

A股风格表现

风格涨跌幅

本周表现：成长风格下跌1.9%，为A股表现最佳；金融风格下跌4.9%，为A股表现最差。
上周表现：成长风格上涨0.7%，金融风格上涨2.1%。
年初至今表现：稳定风格上涨7.9%，为A股表现最佳；金融风格下跌0.7%，为A股表现最差。

风格估值情况

PE历史分位数：消费风格PE历史分位数达50.3%，为A股最高；金融风格PE历史分位数为9.6%，为A股最低。
PB历史分位数：消费风格PB历史分位数达47.1%，为A股最高；金融风格PB历史分位数为1.3%，为A股最低。

A股行业表现

行业涨跌幅

本周表现：通信行业下跌1.1%，为A股表现最佳；建材行业下跌7.1%，为A股表现最差。
上周表现：通信行业上涨7.1%，建材行业上涨1.7%。
年初至今表现：通信行业上涨22.4%，为A股表现最佳；消费者服务行业下跌7.9%，为A股表现最差。

行业估值情况

PE历史分位数：电力及公用事业PE历史分位数达90.0%，为A股最高；煤炭行业PE历史分位数为0.5%，为A股最低。
PB历史分位数：消费者服务行业PB历史分位数达75.1%，为A股最高；房地产行业PB历史分位数为0.3%，为A股最低。

港股市场表现

港股行业涨跌幅

本周表现：能源行业上涨0.0%，为港股表现最佳；信息技术行业下跌9.3%，为港股表现最差。
年初至今表现：能源行业上涨12.9%，为港股表现最佳；信息技术行业上涨2.1%，为港股表现最差。

港股估值情况

PE历史分位数：公共事业行业PE历史分位数达94.6%，为港股最高；能源行业PE历史分位数为2.9%，为港股最低。
PB历史分位数：公共事业行业PB历史分位数达89.4%，为港股最高；恒生指数PB历史分位数为6.2%，为港股最低。

美股市场表现

美股行业涨跌幅

本周表现：必需消费行业下跌1.9%，为美股表现最佳；金融行业下跌8.5%，为美股表现最差。
年初至今表现：必需消费行业下跌4.9%，为美股表现最佳；金融行业下跌4.1%，为美股表现最差。

美股估值情况

PE历史分位数：金融行业PE历史分位数达94.2%，为美股最高；能源行业PE历史分位数为1.9%，为美股最低。
PB历史分位数：金融行业PB历史分位数达76.8%，为美股最高；能源行业PB历史分位数为91.4%，为美股最低。

其他资产表现

全球国债

本周表现：印度国债收益率上升1.3BP，为全球升幅最高；美国国债收益率下降27.0BP，为全球降幅最大。
年初至今表现：俄罗斯国债收益率上升56.0BP，为全球升幅最高；澳大利亚国债收益率下降34.0BP，为全球降幅最大。

国内债券

本周表现：中证全债上涨0.2%，为国内债券表现最佳；中证转债下跌1.2%，为国内债券表现最差。
年初至今表现：中证转债上涨2.6%，为国内债券表现最佳；中债-金融债券下跌0.3%，为国内债券表现最差。

大宗商品

本周表现：CZCE白糖上涨5.1%，为大宗商品表现最佳；NYMEX天然气下跌19.0%，为大宗商品表现最差。
年初至今表现：CZCE白糖上涨9.2%，为大宗商品表现最佳；NYMEX天然气下跌45.6%，为大宗商品表现最差。

各国货币兑人民币汇率

本周表现：瑞郎兑人民币升值2.1%，为升幅最大；澳元兑人民币贬值1.6%，为降幅最大。
年初至今表现：美元兑人民币升值0.2%，为升幅最大；新西兰元兑人民币贬值3.6%，为降幅最大。

风险提示

无风险利率上行
宏观经济大幅波动
产业政策风险
市场波动超预期
全球资本回流美国超预期
中美博弈超预期
通胀超预期

图表说明

图1-图12：展示了全球及A股市场各指数和风格的近期价格变化趋势。
图13-图16：反映了A股指数、风格、行业的PE和PB估值变化。
图17-图21：展示了A股行业PE走势及风格估值情况。
图22-图31：呈现了A股行业相对估值（对标沪深300）的PE和PB情况。
图32-图37：展示了港股和美股行业的价格变化及估值水平。

总结

本报告全面分析了2023年3月10日全球及A股市场的表现与估值情况。科创50、成长风格、通信行业等表现相对较好，而上证50、金融风格、建材行业等表现较差。估值方面，部分行业如电力及公用事业、港股公共事业、美股金融等处于历史高位，而煤炭、房地产、中证转债等处于低位。整体市场存在较大波动，需警惕利率上行、政策变化及市场预期等风险因素。

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