20190922-中泰证券-传媒行业周报：重点关注游戏及院线板块_10页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容概览

本周传媒板块整体下跌1.14%，跑输沪深300（-0.92%）、创业板（-0.27%）与中小板（-0.16%），涨幅位于全行业中游水平。从细分板块来看，互联网板块涨幅最大，为0.34%，而电影动画、平面媒体、整合营销和广播电视板块分别下跌1.36%、1.50%、2.34%和2.83%。

主要观点

1. 院线板块有望迎来国庆档催化

• 国庆档影片预期强劲：多部优质影片即将上映，包括《攀登者》《中国机长》《我和我的祖国》，这些影片在市场关注度和票房预期上表现突出。
• 市场关注度回升：受国庆档影响，院线板块关注度逐步提升，建议关注市占率较高的龙头公司，如横店影视、中国电影、万达电影。

2. 游戏市场回暖，版号恢复助力行业发展

• 版号审批恢复：9月第二批国产游戏及第一批进口游戏版号下发，涉及网易、腾讯、三七互娱、莉莉丝等公司。
• 行业增速回升：QuestMobile数据显示，2019年上半年移动游戏行业增速同比达到21.5%，行业逐步迈入正轨。
• 重点推荐游戏板块：建议关注三七互娱、完美世界、吉比特等具备产品数量、质量及资金优势的龙头公司。

3. 出版与新媒体板块具备增长潜力

• 大众图书稳健增长：市场对图书的需求持续，建议关注细分品类龙头中信出版。
• 新媒体龙头受益于国庆主题：芒果超媒、新媒股份等公司因新媒体属性及国庆相关题材，被推荐重点关注。

4. 传媒板块整体估值合理，投资建议

• 评级维持“增持”：当前传媒板块估值合理，建议关注存在边际改善的细分板块轮动补涨机会，以及国庆档电影、融媒体国企等主题带来的催化效应。

关键信息

重点公司基本面（部分）

重点公告与新闻

• 华凯创意：拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金方式购买易佰网络90%股权，交易作价15.12亿元。
• 长城影视：面临金融借款合同纠纷，需偿还本金9800万元及利息、罚息。
• 唐德影视：回购注销185.6万股限制性股票，因部分激励对象离职。
• 百度与人民日报：共建人工智能媒体实验室，利用AI技术提升新闻生产效率。
• 微博与支付宝小程序：全面打通，用户可在两者之间进行支付。
• 美国CBS与Viacom合并：新公司名为ViacomCBS，预计2019年12月完成。
• 环球推出流媒体平台“孔雀”：计划于2020年上线，主打经典内容和重启剧集。
• 中国手游市场复苏：2019年上半年销售规模同比增长21.5%，月活用户增长7000万。

周度票房与播放数据

• 周票房：第36周总票房9.95亿元，其中《诛仙I》以2.71亿票房居首。
• 周观影人次：2961万。
• 电视剧播放量：前三为《老酒馆》《陆战之王》《遇见幸福》。
• 网络剧播放量：前三为《我的莫格利男孩》《陈情令》《十年三月三十日》。
• 电视综艺播放量：前三为《中餐厅第三季》《中国好声音2019》《声入人心第二季》。
• 网络综艺播放量：前三为《脱口秀大会第二季》《一路成年》《我要打篮球》。

IOS榜单情况

• 免费榜：《三国志·战略版》《弓箭传说》《音跃球球》分别位列前三。
• 畅销榜：《阴阳师》《王者荣耀》《梦幻西游》位列前三。

风险提示

• 内容持续盈利风险
• 行业竞争加剧风险
• 政策风险

投资建议

• 重点关注国庆档电影及融媒体国企板块
• 游戏板块具备增长潜力，建议持续关注
• 大众图书市场稳健，推荐中信出版等细分龙头
• 新媒体公司如芒果超媒、新媒股份可受益于国庆主题催化

评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

重要声明

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