20170217-中债资信-煤炭行业_2016年全国原煤产量33.64亿吨_天津_河北集疏港将严控公路煤炭运输_17页_1mb
报告摘要
中债资信煤炭行业监测总结（第71期）
核心内容概述
本期中债资信煤炭行业监测报告聚焦于2017年2月6日至2月12日期间，煤炭行业市场行情、政策动态及行业发展趋势。报告基于中债资信成熟的研究团队、丰富的数据积累和高频监测机制，对煤炭行业及发债企业进行专业分析，为市场提供即时信息与深度洞察。
主要观点与关键信息
一、市场行情监测
- 动力煤价格：本周动力煤价格持续微跌，环渤海动力煤指数为588元/吨，环比下降2元/吨。电厂日耗增加，煤矿逐步恢复生产，预计采暖季结束前价格将维持稳定。
- 炼焦煤价格：供需格局相对平稳，价格维持在1750元/吨和1630元/吨。下游需求逐步恢复，但焦炭价格回调导致焦化行业部分区域亏损，可能对炼焦煤价格形成压力，短期内大幅下跌可能性较小。
- 无烟煤价格：各地区价格保持稳定，预计后期仍将维持稳定。
- 海运数据：秦港到广州港海运费上涨19元/吨，而秦港日均锚地船舶数减少6艘，显示下游采购意愿增强，但港口运力有所缓解。
- 库存情况：环渤海四港库存下降116.5万吨，六大发电集团库存增加55.5万吨，主要因下游采购增加和补库存需求。
- 进出口数据：1月份进口煤炭2491万吨，同比增长64.4%，环比下降7.19%；出口煤炭60万吨，同比下降1.5%，环比下降21.36%。进口煤环比减少主要受春节假期影响，但整体好于去年同期；出口煤仍维持下降趋势。
二、政策与行业动态
- 煤炭去产能政策：2017年将继续执行去产能政策，总量小于2016年的2.5亿吨，但主要针对在产产能，对产量产生实质性影响。政策调控将更灵活，煤炭行业或将处于动态平衡状态。供暖期结束后是否继续执行330个工作日仍存在不确定性。
- 环保政策影响：《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》要求天津港和河北集疏港煤炭运输全面转向铁路，减少柴油车使用，降低污染。此举将对汽运煤造成较大影响，短期内铁路运力可能成为制约因素。
- 山西省国企改革：山西省鼓励煤企向股份化发展，推进混合所有制改革，支持煤企与下游企业交叉持股。七大煤企中，部分仍为国资委全资控股，其余为国有企业持有，未来可能通过股改将业务板块装入上市公司。
三、煤炭行业发展趋势
- 产量变化：2016年全国原煤产量33.64亿吨，同比下降9.4%。内蒙古、山西、陕西为全国主要产煤省份，合计占比70.52%。2016年4月起实施的“276个工作日”政策对产量影响较大。
- 资本市场融资：证监会严格限制煤炭行业IPO和再融资，2016年煤炭上市公司融资规模有限，未来融资将更加困难。山西省要求国有控股上市公司每年在资本市场有所动作，实际执行可能存在挑战。
- 煤炭消费结构优化：国家发改委要求重点地区煤炭消费占比逐步下降，到2020年降至58%以下。尽管“十三五”期间煤炭消费总量不减，但将优化区域结构，增加非化石能源和天然气的消费比重。
行业分析要点
- 2016年煤炭行业整体产量下降，主要受“276个工作日”政策影响，但去产能效果有限。
- 环保政策推动煤炭运输方式转变，铁路运输将成为主流，对汽运煤形成压力。
- 山西省推动国企改革，通过股份化和混合所有制改革提升企业运营效率。
- 资本市场融资受限，煤企面临融资压力，需进一步探索多元化融资渠道。
- 煤炭消费结构将逐步优化，重点地区将加快减量替代，实现绿色发展。
表格汇总
表1：2016年重点地区产煤量汇总
| 地区 | 产量（亿吨） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 内蒙古 | 8.38 | -8.10% |
| 山西 | 8.16 | -14.40% |
| 陕西 | 5.12 | -2.80% |
| 贵州 | 1.67 | -2.30% |
| 新疆 | 1.58 | +1.20% |
| 山东 | 1.28 | -9.60% |
| 安徽 | 1.22 | -8.70% |
| 河南 | 1.19 | -12.10% |
| 全国 | 33.64 | -9.40% |
表2：山西省七大煤企及下属上市公司相关信息
| 公司名称 | 持股比例 | 2015年资产（亿元） | 资产占比 | 2015年利润总额（亿元） | 上市公司主营业务 | 上市公司主营收入占母公司对应业务的比重 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 同煤集团 | - | 2,580.44 | - | 0.32 | - | - |
| 漳泽电力 | 27.45% | 331.96 | 12.86% | 8.95 | 电力 | 90.42% |
| 大同煤业 | 57.46% | 264.41 | 10.25% | -16.88 | 煤炭 | 14.56% |
| 阳煤集团 | - | 2,056.44 | - | 0.39 | - | - |
| 阳泉煤业 | 58.34% | 336.75 | 16.38% | 1.82 | 煤炭 | 90.87% |
| 阳煤化工 | 32.16% | 389.94 | 18.96% | 1.69 | 煤化工 | 36.21% |
| 潞安集团 | - | 1,931.32 | - | 1.06 | - | - |
| 潞安环能 | 61.19% | 506.20 | 26.21% | 1.30 | 煤炭 | 21.81% |
| 晋能集团 | - | 2,338.76 | - | 2.31 | - | - |
| 通宝能源 | 60.46% | 87.68 | 3.75% | 4.97 | 电力 | 61.03% |
| 山煤集团 | - | 833.55 | - | 0.12 | - | - |
| *ST山煤 | 57.43% | 504.90 | 60.57% | -20.44 | 煤炭 | 91.74% |
| 晋煤集团 | - | 2,118.45 | - | 2.07 | - | - |
| *ST煤气 | 49.89% | 125.04 | 5.90% | -20.38 | 煤气化 | 100% |
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