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川财证券行业周报：有色行业总结

核心观点

• 行业整体进入价值区间：有色行业本周表现突出，中证有色指数涨幅居首，相对沪深300指数上涨5.37%。
• 受益于新能源汽车需求：钴和锂子板块涨幅领先，主要受益于国内新能源汽车需求的提升，预计这一趋势将延续。
• 基本金属价格震荡：铜价格下跌1.86%，锡价格上涨2.31%，其他金属小幅波动，整体处于中枢震荡回落状态。
• 建议关注相关企业：推荐关注华友钴业、洛阳钼业、天齐锂业等受益于新能源汽车需求的公司，以及紫金矿业、江西铜业、中国铝业等基本金属板块的反弹机会。

市场表现

• 中证有色指数表现优异：本周中证有色指数上涨3.76%，涨幅在申万一级行业指数中位列第一。
• 个股表现分化：
  • 涨幅前三：华友钴业（23.18%）、寒锐钴业（20.66%）、洛阳钼业（20.00%）。
  • 跌幅前三：新疆众和（-14.49%）、宏创控股（-3.77%）、鹏起科技（-2.76%）。

基本金属价格及库存走势

• 价格波动情况：基本金属价格涨跌互现，锡涨幅最大，铜跌幅最大，其他金属价格小幅震荡。
• 库存普遍下降：基本金属库存整体下降，铜库存降幅最大（-3.98%），铝、锌、铅库存也均出现不同程度的下降，锡和镍库存略有波动。

行业动态

• 中国并购美国稀土矿：乐山盛和稀土公司联合海外投资企业并购美国派斯山稀土矿，金额达2025万美元。
• 全球钴矿开采热潮：由于新能源汽车市场快速发展，全球钴矿开采项目加速推进，嘉能可等大型企业加大钴矿产量。
• 反倾销措施影响：美国将中国出口的6×x系列铝合金铝挤压产品纳入反倾销税范围，可能对行业产生一定影响。
• 铜精矿进口增长：防城口岸1-5月铜精矿进口值翻倍，主要受国内大型铜企海外拓展及金川项目拉动。
• 印度扶持黄金珠宝市场：印度计划实施政策扶持其190亿美元的黄金珠宝市场，提高行业透明度。
• 国际铜业助力清洁能源：国际铜业协会积极参与清洁能源技术展，推广铜在清洁能源领域的应用。
• 俄铝提升铝产量：俄铝计划将铝年产量提升19%，以应对全球铝需求的增长。
• 嘉能可涉嫌伪造库存收据：嘉能可旗下AccessWorld被指控伪造电解镍库存收据，引发对商品仓储的担忧。
• 中国收购缅甸铜铅矿：中国多金属公司拟以4900万元收购缅甸铜铅矿场采矿权，资源储量丰富。
• 中铝受益供给侧改革：摩根士丹利认为中铝可能受益于国内供给侧改革，预计其盈利将显著提升。

公司动态

• 西部黄金：拟收购新疆佰源丰矿业有限公司和阿克陶科邦锰业制造有限公司的锰矿相关资产，继续停牌。
• 海达股份：计划以发行股份及支付现金方式收购科诺铝业95.3235%股权，交易价格32,934.82万元，暂不复牌。
• *ST华菱：因重大资产重组存在不确定性，自6月15日起停牌，预计不超过10个交易日。
• 北方国际：与哈萨克斯坦企业签署铁矿石选矿厂建设合同，金额达7.1亿美元。
• 中金岭南：预计上半年盈利5亿-6亿元，同比增长显著，主要因铅锌价格上升及成本控制。

风险提示

• 上游矿业复产或增产超预期：可能影响金属供需关系。
• 环保政策不确定性：环保力度可能影响行业长期发展。
• 下游需求低于预期：新能源汽车等下游需求不及预期可能拖累行业增长。

投资建议

• 重点关注：华友钴业、洛阳钼业、天齐锂业等新能源汽车相关企业，以及紫金矿业、江西铜业、中国铝业等基本金属板块企业。
• 行业评级：有色行业整体进入价值区间，建议超配或标配。

投资评级说明

• 证券评级：买入（>20%）、增持（5%-20%）、中性（-5%-5%）、减持（<-5%）。
• 行业评级：超配（>5%）、标配（-5%~5%）、低配（<-5%）。

联系方式

• 分析师：宋红欣、宋瑾
• 联系方式：
  • 宋红欣：010-666495639 / songhongxin@cczq.com
  • 宋瑾：010-66495964 / songjin@cczq.com
• 川财证券研究所：成都高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041

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