燃料油市场分析总结
一、核心内容概览
2024年9月24日，燃料油市场整体呈现回弹趋势，低硫燃料油表现更为强势，高低硫价差持续收窄。市场整体趋势强度为中性，但低硫燃料油的走势略显积极。
二、期货市场表现
| 合约 |
昨日收盘价（元/吨） |
日涨跌 |
昨日结算价（元/吨） |
夜盘涨跌 |
| FU2411 |
2,919 |
-0.07% |
2,923 |
0.14% |
| FU2412 |
2,923 |
0.55% |
2,865 |
-1.98% |
| LU2411 |
4,226 |
1.34% |
4,210 |
-0.38% |
| LU2412 |
4,210 |
1.37% |
4,052 |
-3.75% |
- FU2411 和 FU2412 期货合约价格小幅波动，整体趋势偏弱。
- LU2411 和 LU2412 低硫燃料油合约价格有所上涨，但夜盘出现明显下跌。
三、市场成交量与持仓量变化
| 合约 |
昨日成交（手） |
成交变动 |
昨日持仓（手） |
持仓变动 |
| FU2411 |
501,159 |
-132,557 |
171,556 |
-6,283 |
| FU2412 |
19,916 |
+2,016 |
27,884 |
+101 |
| LU2411 |
51,020 |
-51,887 |
30,241 |
-4,003 |
| LU2412 |
166,866 |
-147,654 |
102,709 |
-7,742 |
- FU2411 成交量和持仓量均下降，市场活跃度降低。
- FU2412 成交量略有上升，但持仓量变动不大。
- LU2411 和 LU2412 成交与持仓均下降，市场情绪偏谨慎。
四、现货价格分析
高硫燃料油（3.5%S）价格
| 地点 |
昨日价格（美元/吨） |
9月20日价格（美元/吨） |
日涨跌 |
| 新加坡 MOPS |
434.1 |
437.3 |
-0.73% |
| 新加坡 Bunker |
470.0 |
470.0 |
0.00% |
| 富查伊拉 Bunker |
460.0 |
463.0 |
-0.65% |
| 舟山 Bunker |
477.0 |
480.0 |
-0.62% |
| 上海 Bunker |
478.0 |
481.0 |
-0.62% |
| 东京 Bunker |
498.0 |
501.0 |
-0.60% |
| 韩国 Bunker |
497.0 |
500.0 |
-0.60% |
- 高硫燃料油价格整体小幅下跌，市场供应压力仍存在。
- 新加坡 MOPS 和富查伊拉 Bunker 价格跌幅较大，反映市场对高硫燃料油需求疲软。
低硫燃料油（0.5%S）价格
| 地点 |
昨日价格（美元/吨） |
9月20日价格（美元/吨） |
日涨跌 |
| 新加坡 MOPS |
577.6 |
574.2 |
0.59% |
| 新加坡 Bunker |
599.0 |
598.0 |
0.17% |
| 富查伊拉 Bunker |
587.0 |
582.0 |
0.86% |
| 舟山 Bunker |
615.0 |
610.0 |
0.82% |
| 上海 Bunker |
618.0 |
613.0 |
0.82% |
| 东京 Bunker |
613.0 |
610.0 |
0.49% |
| 韩国 Bunker |
615.0 |
615.0 |
0.00% |
- 低硫燃料油价格整体小幅上涨，市场对低硫燃料油的需求相对稳定。
- 舟山、上海、富查伊拉等地价格涨幅明显，反映市场对低硫燃料油的偏好。
五、价差分析
| 价差 |
昨日价差（元/吨） |
前日价差（元/吨） |
价差变动 |
| FU2411-FU2412 |
-4 |
58 |
-62 |
| LU2411-LU2412 |
16 |
158 |
-142 |
| LU2411-FU2411 |
1,307 |
1,287 |
-20 |
| LU2411-新加坡 MOPS |
149.1 |
116.9 |
+32.2 |
| FU2411-新加坡 MOPS |
-145.0 |
-165.6 |
+20.6 |
| 新加坡 MOPS (0.5%S-3.5%S) |
143.5 |
136.9 |
+6.6 |
- 高低硫价差持续收窄，显示低硫燃料油对高硫燃料油的溢价逐渐减少。
- LU2411-LU2412 价差大幅收窄，反映低硫燃料油合约间价格趋于一致。
- LU2411-FU2411 价差小幅下降，低硫燃料油对高硫燃料油的溢价略有减弱。
- 低硫燃料油与新加坡 MOPS 价差扩大，表明低硫燃料油价格相对新加坡市场更具竞争力。
六、主要观点
- 燃料油市场整体趋势偏弱，但低硫燃料油表现相对强势。
- 高低硫价差持续收窄，市场对低硫燃料油的需求增强，或推动其价格进一步上涨。
- 低硫燃料油与新加坡 MOPS 的价差扩大，显示低硫燃料油在国际市场的价格优势。
- 从成交量和持仓量来看，市场情绪趋于谨慎，交易活跃度下降。
七、风险提示
- 市场趋势强度为中性，需关注后续原油价格波动对燃料油的影响。
- 低硫燃料油价格虽有上涨趋势，但国际市场的供需变化仍可能对其造成冲击。
- 投资者应谨慎操作，避免因市场波动而造成损失。
八、免责声明
本报告内容为国泰君安期货研究部发布，仅作为市场分析参考，不构成投资建议。报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。投资者应自行判断并承担投资风险。
