2017-2017中国财富管理市场产品白皮书（上）_78页-36mb

中国财富管理市场产品白皮书（2007-2017）总结

核心内容

本白皮书系统回顾了中国财富管理市场自2007年至2017年的发展历程，分析了六大类理财产品（固收理财、公募基金、证券私募、私募股权、海外产品、结构化产品）的发展现状、监管变化及市场表现，并预测了未来六大趋势。

主要观点

• 市场增长：中国经济的快速增长推动了私人财富的迅猛发展，2017年中国私人财富规模预计达188万亿元，成为全球第二大财富市场。
• 产品多样化：随着金融市场的成熟，产品种类和策略日益丰富，覆盖固定收益、权益类和另类投资，形成了多元化的投资图谱。
• 大类资产配置：投资者的长期收益主要取决于大类资产配置，高收益通常伴随高波动风险，因此科学配置资产是关键。
• 净值化转型：约定收益类产品的隐性刚兑模式难以为继，净值化转型成为必然趋势。
• 专业化与科技化：投资者越来越依赖专业机构和智能投顾服务，以提升投资效率和安全性。
• 监管趋严与市场规范：监管不断强化，推动行业集中度提升，打破隐性刚兑，促进市场透明化。

关键信息

一、中国财富市场的起飞十年

• 2006-2016年中国私人财富年均增速达20%，远高于全球平均水平。
• 高净值人群数量从158万人增长至187万人，资产规模从49万亿增长至58万亿。
• 居民资产配置中，金融产品占比显著上升，从2006年的30%升至2017年的40%。

二、六大产品谱系及发展历程

1. 固收理财：“中国特色”约定收益

• 市场规模合计超50万亿元，银行理财和信托是主要产品。
• 固收产品发展动力包括经济增长、期限错配和刚性兑付。
• 2007年银行理财与集合信托合计规模约0.7万亿，2017年增长至约26万亿。
• 银行理财以短期为主，信托以中长期为主，收益率与经济走势同向变动。

2. 公募基金：十年坚守只为大众理财

• 公募基金从1998年成立至今，管理规模从不足万亿增长至11万亿。
• 货币基金在互联网金融推动下迅速发展，成为公募基金的重要组成部分。
• 偏股基金年化收益约10.5%，远超沪深300指数；债券基金年化收益约6.3%，跑赢通胀。
• 组合投资有助于降低波动，提升长期收益。

3. 证券私募：从蹒跚摸索到蓬勃发展

• 证券私募从无到有，管理规模从不足400亿增长至2.3万亿。
• 2014年登记备案制实施后，证券私募进入快速发展阶段。
• 主流策略包括股票策略、量化对冲、管理期货等，其中股票策略占比最高。
• 量化对冲基金受对冲工具限制，进入中等收益新常态。

4. 私募股权：演进成熟助力实体经济

• 私募股权作为另类资产，长期配置价值凸显。
• 从2007年起，私募股权逐渐成为高净值人群的重要配置工具。
• 投资策略逐渐丰富，管理人类型走向多元化。

5. 海外产品：全球资产配置新生力量

• 海外产品市场规模逐步扩大，成为资产配置的重要组成部分。
• 2013年QDLP开通后，海外产品进入居民视野，推动全球化配置。
• 海外投资模式进入成长阶段，政策支持助力境外投资。

6. 结构化产品：在创新之中探索前行

• 结构化产品作为新兴工具，满足投资者多样化需求。
• 产品设计日趋复杂，收益结构更灵活。
• 券商收益凭证助力结构化产品发展，成为市场创新的重要力量。

三、未来趋势展望

1. 财富市场延续黄金年代：私人财富占GDP比重仍有提升空间，金融产品配置需求增强。
2. 净值化转型势在必行：约定收益类产品将逐步打破刚兑，推动产品净值化。
3. 行业集中度提升：监管趋严将催生航母级管理人，行业竞争加剧。
4. 专业化机构引导成熟投资：投资者需要专业机构帮助构建产品组合，提升投资能力。
5. 金融科技重塑商业模式：智能投顾等科技手段将提升服务效率和体验。
6. 境内外市场双边开放：人民币国际化背景下，境外投资将更广泛开展。

结语

中国财富管理市场在过去十年中实现了快速发展，形成了丰富的金融产品图谱。随着监管趋严和市场成熟，未来行业将更加规范、集中，产品结构也将更加多样化。中金财富作为行业参与者，将继续致力于为客户提供专业、独立的财富管理服务，助力实现财富的长期增值与传承。