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报告摘要

宏观与产业
美国因大规模减税法案引发市场担忧，导致股市、债市、汇市三杀。5月21日，三大股指同步下跌，道指、标普500指数、纳指分别下跌191、161、141个基点。国债市场方面，20年期美债拍卖结果不及预期，十年期国债收益率升至46%以上，创二月份新高。美元指数当日一度下跌0.56%，尾盘收窄跌幅。此外，美国试图全球禁用中国先进计算芯片，中方明确反对并表示将采取法律手段维护权益。
资本市场
A股与港股周三表现分化。A股主要指数震荡上行，上证指数涨0.21%报338,757点，深成指涨0.44%，创业板指涨0.83%。北证50创历史新高，固态电池、黄金、创新药板块涨幅显著，但高位股多数调整，成飞集成跌停，中毅达出现天地板。港股恒生指数涨0.62%报2,382,778点，科技与国企指数分别上涨0.51%、0.84%。比亚迪股份涨超4%，H股较A股溢价达历史最高水平，宁德时代上市次日再涨超10%。南向资金净买入14亿港元。
期指与市场情绪
A股期指呈现分化，科创50微跌0.22%，其他主要指数多上涨，IH（沪深300）强于IF（中证500）和IC（中证100），强弱排名IH>IF>IC>IM。美债收益率集体飙升，2年期涨4.9%（401.9个基点），10年期涨11.56%（4605个基点），30年期涨12.17%（5096个基点）。美元指数跌破100整数关，叠加穆迪下调美国信用评级，市场对美债危机担忧加剧，美元、美股、美债形成共振下跌。
有色与原油市场
美元指数下行但美债担忧压制市场情绪，有色金属整体偏弱，除沪镍外其他品种回落。原油价格因以色列可能打击伊朗核设施的消息早盘跳涨3%，随后受累库和地缘风险缓解影响回落4%。5月23日的伊美核问题谈判将成为关键变量，短期油价或震荡整理。
黑色金属与农产品
黑色金属夜盘窄幅震荡，螺纹钢与热卷收小阳线。中美关税暂缓期降低推动出口，但地产开工与施工面积降幅扩大，建筑钢材需求疲软。农产品方面，双粕（豆粕、豆油）受阿根廷天气预期走强，但暴雨缓解与国内到港压力限制涨幅；油脂价格因马棕油产量回升震荡整理。