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煤炭开采行业周报总结

核心内容概述

2023年2月26日发布的煤炭开采行业周报指出，在经济复苏背景下，煤炭行业迎来供需双振，煤价走势向好，行业整体表现优于沪深300指数。报告对动力煤、焦煤、焦炭和无烟煤市场进行了详细分析，并对重点个股进行了推荐，同时提示了相关投资风险。

主要观点

1. 动力煤市场

• 供应端：内蒙古发生重大煤矿事故，主产区部分煤矿进行安全检查，部分露天矿停产，导致供应收紧。进口煤询货增多，价格企稳回升。
• 需求端：下游复工复产加快，电厂日耗持续上升，北方港口库存开启下跌，港口价格大幅上涨。
• 价格走势：秦皇岛5500大卡动力煤报价位于1200-1250元/吨，较2月17日上涨约195元/吨。
• 未来展望：随着经济复苏和西南地区来水偏枯，港口价格上涨动能有望持续，建议关注下游电厂日耗变化。

2. 焦煤市场

• 供应端：部分生产存在问题的煤矿恢复生产，但受内蒙古矿井事故影响，预计未来安全检查力度加大，供应可能进一步收紧。
• 进口端：甘其毛都口岸因白月节闭关3天，进口量大幅下降。
• 需求端：下游库存处于低位，部分企业开始补库，国内焦煤价格倒挂严重。
• 价格走势：国内CCI柳林低硫主焦煤报价为2350元/吨，海外焦煤价格仍处高位，预计未来国内焦煤价格将回升。

3. 焦炭市场

• 生产端：焦企利润持续好转，开工率上升。
• 需求端：钢材价格回升，钢厂高炉开工率上升，铁水产量增加，采购积极性提升。
• 库存情况：焦化企业及钢厂焦炭库存维持低位，预计短期内焦炭价格偏强势运行。

4. 无烟煤市场

• 价格走势：本周无烟煤价格环比持平，尿素价格持续上升，有望提振下游需求。
• 未来展望：短期内价格可能高位波动，需关注下游需求变化。

关键信息

行业评级

• 行业评级：推荐（维持）
• 相对表现：2023年1月至今，煤炭开采行业涨幅30.6%，远超沪深300指数（-11.0%）。

个股推荐逻辑

• 动力煤股：

  • 中国神华：长协煤占比高，业绩稳健，高分红，建议买入。
  • 陕西煤业：资源禀赋优异，业绩稳健，高分红。
  • 兖矿能源：海外煤矿资产规模大，弹性高分红。
  • 中煤能源：煤炭产能仍有扩张预期，低估值。
  • 山煤国际：煤矿成本低，盈利能力强，分红高。
  • 广汇能源：煤炭天然气双轮驱动，产能扩张逻辑顺畅。

• 冶金煤股：

  • 潞安环能：市场煤占比高，业绩弹性大。
  • 山西焦煤：炼焦煤行业龙头，山西国企改革标的。
  • 淮北矿业：低估值区域性焦煤龙头，煤焦化仍有增长空间。
  • 平煤股份：高分红的中南地区焦煤龙头，减员增效空间大。
  • 神火股份：煤电一体化，电解铝弹性标的，建议买入。

• 无烟煤股：

  • 华阳股份：布局钠离子电池，新老能源共振。

重点公司盈利预测（2023/02/24）

风险提示

1. 经济增速不及预期：房地产市场降温、地方政府财政承压等可能影响煤炭需求。
2. 政策调控超预期：保供应稳价格的政策可能对行业供需格局产生影响。
3. 可再生能源替代：水电、风电、太阳能等新能源发展可能对煤炭需求形成长期压力。
4. 煤炭进口影响：国际煤炭市场变化可能影响国内煤炭价格。
5. 重点公司业绩不及预期：部分公司可能因市场或政策变化导致业绩不达预期。
6. 测算误差：报告中的数据和预测可能存在误差，以实际为准。

总结

在经济复苏背景下，煤炭行业迎来供需双振，煤价走势向好，行业表现优于沪深300指数。动力煤、焦煤和焦炭市场均出现价格上涨趋势，无烟煤价格高位波动。长协占比高、焦煤股、产量有增长逻辑及积极布局能源转型的公司更具投资价值。建议积极布局煤炭板块，维持行业“推荐”评级。