国内和海外高频数据追踪：煤铁价格中枢企稳，非农就业显示美国基本面复苏良好-20210704-兴业证券-49页_1mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了2021年7月4日国内和海外的中观行业数据、资本市场动态、疫情发展及经济指标变化，旨在为投资者提供宏观趋势判断和市场情绪评估。

国内中观数据追踪

大宗商品价格走势

• 煤铁价格中枢企稳，政策调控下大幅上涨可能性不大，但供需错配仍对价格形成支撑。
• 原油价格持续上行，全球需求走强可能导致其长期脱离边际成本。
• 动力煤和焦炭期货价格震荡下行，与现货价格走势相近。
• 螺纹钢现货价格持续下行，但期货价格小幅震荡，反映市场对需求的韧性仍有信心。
• 高炉开工率大幅下行，连续14周低于季节性水平，可能与百年党庆期间钢厂焖炉有关。

消费与工业数据

• 汽车零售和批发数据偏弱，主因是“缺芯”和欧美大片短缺，应关注供给恢复情况。
• 电影票房弱于季节性水平，反映第三产业消费仍不强。
• 水泥价格向季节性水平收敛，6月百强房企销售面积弱于2019年同期，显示房地产市场逐步降温。
• 玻璃价格窄幅震荡，受房地产竣工周期和供给端产能受限影响。
• 猪肉价格小幅回升，主要得益于中央和地方的收储政策，但猪价上涨空间有限。
• 粤桂琼三省发电耗煤量减少，可能是由水电供给增加和华南疫情反复所致。

运输与贸易数据

• CCFI指数同比增速创历史新高，显示全球需求强劲。
• BDI指数维持较高水平，反映全球贸易活跃。
• 美国航空货运量边际回落，但有效客运里程回升，显示服务业修复开始。

海外市场跟踪

资本市场动态

• 美元指数上涨至92.5，黄金价格上涨至1787.2美元/盎司，全球股指分化。
• 10年美债收益率下跌10bp至1.44%，其中通胀预期下跌1bp，实际利率下行9bp至-0.89%。
• VIX指数小幅回落至15.07%，显示市场波动性下降。
• 标普500指数上涨1.67%，显示美国股市整体向好。

经济指标与景气度

• 6月美国非农新增就业85万，基本符合预期，显示经济基本面持续复苏。
• 6月ISM制造业PMI录得60.6，略逊于预期，显示制造业景气度边际回落。
• 密歇根消费者信心指数边际上升至85.5，显示消费信心有所恢复。
• 约翰逊红皮书指数回升至18.2，纽约联邦经济调查指数小幅回落至9.83。
• ECRI领先指标小幅上行，Sentix经济指数小幅下滑，显示经济复苏信号不一致。

疫情与疫苗接种

• 美国疫情趋缓，英国疫情严重，每日新增确诊居欧洲之首。
• 美国、英国、德国、法国等国疫苗接种持续推进，其中英国每百人接种量领先。
• 东南亚疫情控制良好，但孟加拉和泰国出现小幅反弹。

关键信息总结

国内

• 煤铁价格中枢企稳，原油价格偏强格局持续。
• 房地产销售边际降温，百强房企销售面积弱于2019年同期。
• 汽车、电影消费偏弱，主因是供给端约束。
• 水泥价格向季节性水平收敛，显示基建和房地产需求减弱。
• 消费信心回升，但消费实际表现仍偏弱。

海外

• 美元指数上涨，黄金价格走强，全球股市分化。
• 美国非农就业数据良好，经济基本面修复。
• 疫情控制不一，美国和欧洲疫情趋缓，但英国疫情严重。
• 疫苗接种持续推进，英国接种率领先。
• 原油价格受供需格局影响，可能长期偏强。

主要观点

• 国内：煤铁价格受政策影响，上涨空间有限，但大宗商品价格仍有支撑。房地产市场在政策调控下逐步降温，消费复苏仍需时间。
• 海外：美国经济基本面良好，非农就业数据超预期，但制造业景气度边际回落。全球原油价格可能长期脱离边际成本，市场对需求的韧性有信心。疫情控制不一，欧美疫苗接种进展较快，东南亚疫情有所反弹。

结论

整体来看，国内和海外经济均处于复苏阶段，但复苏节奏不一，部分行业仍面临供给约束。投资者应关注政策调控对房地产和大宗商品的影响，以及芯片供应恢复对汽车消费的提振作用。同时，需留意全球疫情变化对经济复苏的潜在影响。