20230626-亿渡数据-北交所个股研究系列报告_燃气输配及应用设备企业研究_18页_3mb

公司概况与基本情况

**特瑞斯（834014BJ）**成立于1997年，是江苏省高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”。该公司从事天然气输配设备和应用设备的研发、生产与运维服务，具有国家专精特新“小巨人”资质。公司主营三大类产品：标准燃气调压集成设备、非标撬装燃气集成系统及燃气调压核心部件，广泛应用于城市燃气门站、炼化基地、民生及大型工业等领域。截至2022年底，公司总计拥有专利108项（含发明专利14项），产品销往国内外，客户超2，000家。

核心业务与产品布局

• 产品结构：三大类产品构成99%以上营业收入。非标撬装系统和标准调压设备占比较高，毛利率分别为30.00%和36.84%；燃气调压核心部件毛利率达57.23%，是盈利能力最强产品。
• 客户结构：新奥、中石油、中石化等为主要客户，前五大客户占57.12%营业收入。

财务表现与成长性

• 营收增长：2018-2021年公司营收增长快，尤其是2021年以2342%同比增速突破60亿元。
• 盈利能力：近年净利率维持10%-13%，2022年净利润率降至9.65%，同时期间费用率稳定在20%左右，研发费用率则从2019年的34.8%上升至2021年的49.7%。

行业发展与市场前景

• 政策环境利好：我国天然气消费占能源结构比例持续提升至8.9%，国家政策推动“双碳目标”及能源结构转型。
• 市场规模扩大：天然气产量年复合增长率约618%，消费量年复合增长率约709%，发电和民用燃气占比提升带动中游设备需求。
• 基础设施完善：2022年油气管道新增里程约4，668千米，储气库工作气量突破250亿立方米，为输配设备市场提供广阔空间。

募投计划与竞争格局

• 募投方向：北京证券交易所融资4.49亿元，用于产能提升、研发平台建设及补充流动资金。
• 产品竞争：产品覆盖长输管线、城市管网、工业应用全场景；在调压设备核心部件保持技术优势，毛利率高于行业40%-68%水平。

结论

特瑞斯持续受益于“双碳目标”下天然气清洁能源替代进程，强产品矩阵、拓储扩产、人才积淀对公司持续高意愿有积极支撑。未来产品的毛利率和市场渗透率提升是驱动公司成长关键要素。