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沪镍周度报告总结

核心内容概述

本周沪镍期货主力合约（2505）表现疲软，整体呈现震荡下跌趋势。周初开盘后持续下行，周二触及120000元/吨的低点，周线收中阴线，跌幅达3.24%。整体来看，短期沪镍价格仍处于低位震荡状态，市场情绪偏弱。

供应端分析

• 中国港口镍矿库存：截至4月4日，中国14港镍矿库存减少36.34万湿吨，降至685万湿吨，降幅为5.04%。库存下降表明市场供应有所收紧，对镍价形成一定支撑。
• 印尼政策预期：印尼原计划在3月31日前上调镍特权使用费，但该政策最终未出台。不过，市场仍预计4月可能出台相关调整，这为镍价提供了潜在的成本支撑。此外，印尼镍矿供应偏紧，进一步增强了镍价的坚挺性。
• 菲律宾出口影响：菲律宾雨季即将结束，对镍矿出口的影响减弱，预计未来镍矿供应将有所恢复，但对整体市场影响有限。

需求端分析

• 不锈钢行业：4月不锈钢排产预计为348.45吨，环比增长0.45%。不锈钢作为镍的主要下游之一，其刚性需求仍在，对镍价有一定的支撑作用。
• 新能源行业：新能源领域对镍的需求呈增长趋势，但三元电池订单情况一般，导致对镍价的支撑力度有限。这表明新能源需求虽有潜力，但短期内难以转化为强劲的市场推动力。

市场环境与影响因素

• 政策不确定性：美国所谓的“对等关税”政策增加了全球经济复苏的不确定性，市场情绪受到扰动，进一步压制了镍价上涨空间。
• 印尼政策预期差：虽然印尼特权使用费政策未如期出台，但市场对其未来出台的预期仍然存在，这在一定程度上稳定了投资者情绪，对镍价形成支撑。
• 下游需求疲软：除了不锈钢需求略增外，其他下游行业对镍的需求未见明显提升，整体需求疲软限制了镍价上涨动力。

短期展望

综合供应与需求的双重因素，以及外部政策环境的影响，短期内沪镍期货预计仍将维持低位震荡走势。市场等待更多政策信号及实际需求数据的释放，以判断未来价格走势。

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