20230827-中邮证券-浪潮信息-000977.SZ-Q2承压_芯片供给端边际在改善_5页_578kb

浪潮信息公司（000977）投资分析总结

公司情况

浪潮信息是一家专注于服务器、存储及算力基础设施产品的企业，近期公司总市值约为550亿元，但股价波动较大，年内最高已达6500元，而最近收盘价为3744元，市盈率高达2204倍。

本期业绩

根据2023年半年报，公司上半年营收同比下降28.85%，净利润同比下降89.14%，单季亏损明显，主要为传统服务器销量下滑和AI服务器GPU供应不足导致。然而，海外收入同比增长47.44%。

费用控制与研发投入

公司有效控制各项运营费用，同时在研发方面持续加码，上半年研发费用同比增长55.6%，体现出在前沿技术领域的战略布局，包括AIGC创新、融合AI训练服务器及智能调度系统等。

行业与供给链

受英伟达第二季度财报积极影响，数据中心收入同比上涨171%，GPU供给有望逐渐充足，对浪潮等AI服务器厂商形成利好。预计中国AI计算市场将从2023年的82亿美元增至2026年1099亿美元。IDC预测中国加速服务器市场2027年将达164亿美元。

投资建议

维持“买入”评级，预测公司2023至2025年每股收益（EPS）分别为17.0元、21.5元、26.3元，当前市盈率依次为2204、1744、1422倍。分析师认为随着GPU供应改善，公司业绩有望于三季度触底反弹。

风险提示

包括下游需求不达预期、行业竞争加剧、产品创新不及预期等。