20240613-财通证券-零跑汽车-09863.HK-5月销量再创新高_新车型将于6月上市_3页_432kb

零跑汽车投资分析报告总结

核心观点

零跑汽车（09863）5月销量再创新高，达18,165台，同比增长506%。公司预计2024-2026年归母净利润将从亏损转为盈利，维持“增持”评级。投资建议关注销量增长和技术进步带来的市场机会。

销量表现与新车型

• 5月交付量同比增长506%，主力车型为C11和C10。
• 智能六座SUV C16将于6月上市，采用LEAP30技术架构，搭载多项前沿技术，如中央域控和L3级智能驾驶系统。

国际化进程

• 零跑国际公司正式组建，由Stellantis集团和零跑汽车联合持股，计划于2024年9月在欧洲九国开启销售。
• 出海进展顺利，未来将进一步拓展中东、亚太及南美市场。

财务数据与PE预期

• 归母净利润预计：2024年-2,353亿元，2025年2,558亿元，2026年3,415亿元。
• PE预期：2025年1,251倍，2026年937倍。

风险提示

• 产品销量不及预期。
• 宏观经济波动风险。
• 出海进展慢于预期。

总结

报告表明零跑汽车凭借高增长销量及新车型上市，保持强劲发展势头。国际市场的拓展为其带来新的增长动力，短期维持“增持”评级，股票具有一定投资价值，但需注意销量风险与宏观经济影响。