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报告摘要

本报告主要对2021年3月30日当日的期货市场进行盘前分析，涵盖黑色产业、有色金属、能源化工品、农产品及软商品等主要板块，同时涉及宏观政策、产业链动态及市场情绪等方面的信息，为投资者提供交易参考。

螺纹钢：
- 建材成交量创3个月新高，现货普遍收涨，成材价格达到2011年5月以来新高。
- 唐山环保限产加严，影响铁水产量约3555万吨，供应有所压缩。
- 钢厂厂库与社会库存拐点已现，降库幅度加大，需求正在恢复，成材价格保持强势。
- 操作建议：偏强，关注终端需求及环保限产政策。
铁矿石：
- 澳洲发运受雷雨天气影响，巴西发运稳定回升，45港库存持续累积。
- 唐山限产影响铁矿石需求约3557万吨，但目前限产未造成钢企大规模影响。
- 现货成交量不足，钢厂态度谨慎，05盘面贴水，交易基差逻辑走弱。
- 操作建议：调整，中长期上涨空间受限，跟随成材为主。
焦煤、焦炭：
- 供应端受限产影响，需求端未明显改善，价格调整为主。
- 操作建议：调整。
动力煤：
- 价格低位盘整，市场情绪偏弱。
- 操作建议：观望。

铜：
- 美国基建计划提振市场信心，但加税政策可能抵消影响。
- 美俄关系紧张、欧洲疫情反弹、中美会谈气氛紧张等不利因素存在。
- 操作建议：短线多单止盈。
铝：
- 社会库存持续下滑，下游观望情绪浓厚。
- 碳中和背景下新能源车发展仍具支撑，关注秋冬限产及内蒙减产。
- 操作建议：短线多单止盈。
锌：
- 供应扰动持续，社会库存下降，价格宽幅震荡。
- 新基建拉动需求，旺季去库支撑价格。
- 操作建议：短线多单止盈。
铅：
- 再生铅炼厂积极出货，下游开始补库，价格震荡上行。
- 原生铅与再生铅供应偏宽松，下游需求疲软，预计短期回调。
- 操作建议：短线空单持有，中线观望。
锡：
- 国内库存高位顺落，但下游畏高情绪严重，价格高位震荡。
- 缅甸锡矿运输顺畅，但因疫情防控，中国工人难以前往，供应紧张。
- 操作建议：关注供应与需求矛盾，高位震荡整理。
镍：
- 镍矿供应持续收紧，国内库存下滑，价格高位震荡。
- 青山高冰镍事件影响有限，新能源车发展仍具支撑。
- 操作建议：关注印尼镍生铁供应增长与不锈钢需求。

PTA：
- 原料成本支撑明显，但加工费偏低，短期震荡偏强。
- 聚酯利润增加，库存有所累积，需求边际走弱。
- 操作建议：逢低买入，注意止盈，关注油价波动。
EG（乙二醇）：
- 港口库存阶段性去库，但需求走弱，新装置开工消息压制上涨空间。
- 操作建议：区间操作，关注终端织造补库情况。
原油：
- 沙特油田再次遇袭，苏伊士运河恢复通航，市场情绪扰动，短期高开低走。
- 非OPEC+供应上升，OPEC+维持减产，油价中长期承压。
- 操作建议：短线空单持有，关注OPEC+会议及地缘政治风险。
沥青：
- 原油价格波动影响沥青走势，短期观望为主。
- 操作建议：观望。

豆粕：
- 美豆库存紧张，出口不佳，南美天气改善，全球需求转向南美。
- 国内进口大豆成本高，压榨利润亏损，现货销售进度较快。
- 非洲猪瘟影响犹存，养殖户补栏谨慎，预计短线震荡。
- 操作建议：震荡为主，关注南美天气及国内需求变化。
油脂：
- 马棕油出口改善，但增产周期来临，市场担忧库存重新累库。
- 国内油脂库存处于低位，巴西收割过半后供应将增加，政策调控风险上升。
- 操作建议：短期偏震荡偏弱。

棉花：
- 新疆棉花加工量增加，全国产量预期上调至625-630万吨。
- 中国2020/2021年度棉花产量约595万吨，缺口约185万吨。
- 新疆棉占国内产量与消费的比重分别达87%与67%。
- H&M禁止新疆棉花，引发市场关注。
- 操作建议：震荡反弹，关注新疆棉事件及USDA预测。
橡胶：
- 东南亚天胶产量处于年内最低，国内云南产区延迟开割，橡胶价格弱势震荡。
- 轮胎终端市场启动缓慢，涨价传导不畅，库存升高。
- 操作建议：弱势震荡，关注下游开工率及供应变化。

国内宏观：
- 财政部数据显示，1-2月国有企业营收与利润大幅增长。
- 中央企业煤炭资源整合基本完成，中煤集团产能翻倍。
- 金融政策宽松，利好国债，投资者可考虑多单持有。
- 大宗商品不具备长期上涨基础，宏观政策空间充足。
国际宏观：
- 美国标普股指窄幅下挫，中概股多数下跌，新能源汽车股走低。
- 欧洲疫情反弹，美国基建计划及加税政策影响市场情绪。
- OPEC+维持减产，但沙特寻求小幅增产，油价承压。
- 埃及苏伊士运河恢复通航，缓解全球物流压力。