20211216-湘财证券-工业机器人行业数据点评_工业机器人11月产量小幅反弹_减缓行业下行速度_4页_1mb

工业机器人行业数据点评总结

核心内容

2021年11月，我国工业机器人行业产量同比增速出现小幅反弹，达到27.9%，高于9、10月份增速，标志着行业下行趋势有所缓解。尽管该增速仍低于2020年3月的峰值80.80%，以及前8个月的低点42.3%，但这一反弹表明市场需求正在逐步恢复。

主要观点

• 11月产量反弹：11月产量同比增长27.9%，超过9、10月份增速，打破了单月增速下滑趋势。
• 累计产量增长仍强劲：前11个月累计产量为33.01万台，同比增速达49.00%，虽然9、10、11月单月增速低于累计值，但整体仍保持较快增长。
• 行业增速放缓原因：主要受制造业固定资产投资趋势下行影响，尤其是汽车制造业投资同比持续下滑，而计算机、通信和其他电子设备制造业虽也下滑，但增速仍保持在21.40%。
• 周期高点已过：当前行业已度过一轮增长高峰，发展动能减弱。
• 短期反弹预期：由于2021年国内专项债发行后置，预计21年底和22年初固定资产投资将出现反弹，带动工业机器人行业增速回升。
• 政策支持：我国“2030碳达峰，2060碳中和”政策将推动传统制造业智能化升级，增强工业机器人行业的发展空间。

关键信息

1. 行业数据状况

• 11月产量：31,915台，同比增长27.9%。
• 前11个月累计产量：33.01万台，同比增速49.00%。
• 制造业固定资产投资：2021年11月同比增速下滑至13.7%，低于2月份的37.2%。
• 汽车制造业投资：自2021年2月以来持续负增长，11月同比增速为-3.20%。
• 计算机、通信和其他电子设备制造业投资：11月同比增速为21.40%。
• 行业营收与利润：图5显示了行业营业收入和利润总额的变化趋势。

2. 投资建议

• 行业评级：增持
• 理由：工业机器人是推动制造业产业升级和数字化的重要工具，也是发展数字经济的核心抓手之一。
• 政策影响：碳达峰、碳中和政策将推动传统制造业加快减碳技术应用，拓宽其智能化发展空间。
• 未来展望：尽管当前行业增速放缓，但预计21年底和22年初将出现短期反弹。

3. 风险提示

• 新冠疫情反复：可能影响固定资产投资，从而限制工业机器人行业的发展。
• 行业周期性波动：当前处于一轮增长周期的尾声，发展动能减弱。

行业评级体系

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