20210204-东兴证券-食品饮料_奶粉系列报告（一）_国产婴配粉何以崛起--从政策和产品的角度_24页_2mb

国产婴配粉崛起分析报告总结

核心内容概述

本报告从政策与产品两个角度分析了国产婴幼儿配方奶粉（婴配粉）市占率提升的原因。随着政策推动、产品质量提升、消费者认知改善及市场竞争变化，国产婴配粉逐渐崛起，其市场地位和消费者认可度显著提高。

主要观点

1. 行业集中度提升

• 政策推动：2016年实施的配方注册制显著提高了行业门槛，促使小品牌退出市场，行业集中度提升。
• 注册进度：2017年至2020年，配方注册数量增长，但注册节奏放缓，国内厂家占比达70%左右。
• 二次注册与新国标：2022年前需进行二次注册，新国标即将出台，将增加注册成本，加速中小品牌淘汰。

2. 奶粉质量提升

• 政策举措：国家出台多项政策，如《国产婴幼儿配方乳粉提升行动方案》、《乳制品质量安全提升行动方案》，推动质量提升。
• 团体标准：中国农垦乳业联盟发布团体标准，生鲜乳质量比肩国际，如乳蛋白含量提高、菌落总数下降等。
• 新国标：新国标对营养素、维生素、矿物质等有更严格的规定，更贴近中国宝宝需求。

3. 奶粉生产工艺与原料

• 工艺对比：湿法工艺更优，使用新鲜乳源，营养更均匀；干法工艺使用大包粉，新鲜度较低。
• 原料使用：国产大品牌更注重使用鲜奶，而外资品牌国行版本多采用干法工艺，使用脱脂乳粉。

4. 配方与营养成分

• 常规强化配方：ARA、DHA、牛磺酸、核苷酸、胆碱、益生元等为大品牌标配，提升营养全面性。
• 特色配方：飞鹤、伊利、雅培等品牌推出特色配方，如OPO、a+β蛋白、RRR等，增强产品竞争力。
• 敏感成分：外资品牌部分三段奶粉含白砂糖、棕榈油、香兰素等，而国产品牌较少使用。

5. 奶粉价格与市场表现

• 价格差距缩小：国产奶粉价格逐渐接近外资品牌，2021年零售均价为209元/公斤，外资为255元/公斤。
• 推荐度相当：2021年C-NPS排名中，国产品牌与外资品牌推荐度相当，部分品牌甚至高于外资。

6. 奶粉进口趋势

• 进口下降：2020年我国进口婴幼儿奶粉数量同比首次下降，疫情和消费者对国产奶粉的认可度提升是主因。

关键信息

政策推动

• 配方注册制度：2016年实施的注册制度大幅提升了行业集中度，2020年国内厂家占比达76%。
• 新国标落地：新国标对乳清蛋白、乳糖、维生素、矿物质等成分有更严格的要求，旨在打造更适合中国宝宝的奶粉。
• 生鲜乳标准：团体标准和行业标准已接近或超过国际水平，生鲜乳质量显著提升。

产品质量提升

• 国产品牌表现：飞鹤、伊利等品牌在研发和产品力方面不逊色于外资品牌，甚至有所超越。
• 营养全面性：国产大品牌奶粉在营养成分上更加全面，部分产品添加特色营养素，如乳铁蛋白、OPO等。

奶粉市场表现

• 价格竞争：国产奶粉价格差距缩小，部分品牌价格已与外资相当。
• 消费者认可：国产奶粉推荐度提高，进口奶粉需求下降，显示消费者对国产奶粉信心增强。
• 进口趋势：2020年我国进口奶粉数量同比下降，疫情和政策影响显著。

行业重点公司盈利预测与评级

风险提示

• 政策变化：行业政策可能出现重大调整。
• 产品质量：产品质量问题可能影响市场信心。
• 疫情因素：疫情可能对奶粉生产和进口造成影响。

附件与相关报告

• 标准对比：详细对比了国内外婴配粉标准，包括蛋白质、脂肪、碳水化合物、维生素、矿物质等。
• 生产工艺：湿法、干法、干湿混合法的对比分析。
• 原料对比：国产与外资奶粉在原料上的差异。
• 价格对比：国产与外资奶粉价格差异分析。
• 推荐度分析：C-NPS排名及消费者推荐度分析。

结论

国产婴配粉的崛起是政策推动、产品质量提升、消费者认知变化及市场竞争优化共同作用的结果。未来，随着新国标落地和二次注册推进，国产奶粉市占率将继续提升，行业集中度和产品质量有望进一步提高，成为国内婴幼儿奶粉市场的主导力量。