20160201-广发证券-计算机行业深度：企业级市场创存储行业需求、软件是关键_1mb

存储行业分析报告总结

核心内容

随着云时代的到来，企业级存储市场展现出更大的发展潜力。企业级存储系统由硬件和软件组成，其中软件的重要性日益凸显。当前存储市场分为个人级和企业级，企业级存储市场虽然占比小，但增长速度高于个人存储市场。HDD市场逐渐萎缩，而SSD市场则快速扩张，并可能在未来替代HDD。3D Xpoint等新技术的出现为存储行业带来了新的机遇与挑战。

主要观点

• 企业级存储市场增长潜力大：过去三年企业级存储市场平均增速高于个人存储市场，且云存储的发展促使个人存储需求向企业级转移，未来企业级存储将成为主流。
• 软件成为核心竞争力：存储系统的发展趋势显示，软件在存储管理中的作用越来越重要。企业级存储的核心在于管理系统，而非存储器件本身。
• SSD替代HDD趋势明显：SSD因高性能、抗震性好、低功耗等优势，正逐步替代HDD。虽然目前SSD成本较高，但随着技术发展和摩尔定律，其成本将逐步下降。
• 3D Xpoint技术值得关注：该技术具备极高的性能和寿命，可能在未来五年内颠覆存储器件市场，但其商业化存在不确定性，需密切跟踪。
• 中国厂商面临机遇与挑战：中国存储厂商在硬件性能上逐步接近国际水平，但在软件方面仍有差距。重点推荐浪潮信息和中科曙光，因其在软硬件技术上具备一定优势。

关键信息

存储市场趋势

• 企业级存储市场年化增长率约为3.75%，高于个人存储市场。
• HDD市场逐渐萎缩，仅剩希捷、西数和东芝三家企业，而SSD市场快速增长。
• 云存储、混合云技术成为企业存储的重要发展方向，软件定义存储、虚拟化、超融合架构等技术成为趋势。

存储架构

• DAS/NAS/SAN 是企业级存储的三种主要架构，各有优劣，选择需结合企业需求。
  • DAS：安装和管理难度较低，但可扩展性差。
  • NAS：适用于中小企业，具备较好的可扩展性和管理能力。
  • SAN：适用于大规模数据存储，具备高扩展性，但建设成本高。

存储技术对比

• HDD vs SSD：SSD在读写速度、抗震性、数据恢复能力等方面优于HDD，但单位成本较高。
• RAID技术：不同RAID级别提供不同的性能与容错能力，企业可根据需求选择合适的RAID级别。

企业级存储管理软件

• 虚拟化与超融合架构：这些技术通过软件实现存储资源的动态分配和灵活扩展，是当前存储管理的重要趋势。
• 混合云技术：企业可结合公有云和私有云，既保证数据安全，又实现灵活扩展。

重点公司分析

• 浪潮信息：在硬件性能指标上接近国际领先厂商，软件方面依赖Vmware平台，但具备一定的优势，重点推荐。
• 中科曙光：硬件性能接近国际领先水平，软件研发投入较大，重点推荐。
• 同有科技：75%的收入来自存储业务，增速较快，但软件实力较弱。

财务数据

• 浪潮信息：2014年存储业务收入约4.64亿元，2015年预计增长50%，达到6.96亿元。
• 中科曙光：2014年存储业务收入3亿元，毛利率18%；2015年存储业务预计增长60%。
• 同有科技：2014年存储业务收入1.86亿元，毛利率32%；2015年存储业务预计增长低于净利润增速（140%）。

风险提示

• 需求风险：行业增速可能已接近顶峰。
• 研发风险：新技术研发结果存在不确定性。
• 技术替代风险：3D Xpoint等新技术可能颠覆现有存储市场，需关注其发展动态。

行业评级

• 行业评级：买入
• 报告日期：2016-02-01

图表索引

• 图1：全球企业/个人级存储市场规模和增长率
• 图2：2014年企业存储市场份额饼图
• 图3：企业级存储行业发展的4个阶段
• 图4：存储系统的基本架构
• 图5：Scale-up与Scale-out的区别
• 图6：虚拟化Hadoop的原理
• 图7：混合云解析
• 图8：DAS/NAS/SAN三种架构的区别
• 图9：全球DAS/NAS/SAN市场规模
• 图10：近年HDD制造商发生的主要并购
• 图11：2014年三家仅存的HDD生产商的市占率
• 图12：希捷/西数的净利润额和净利润率
• 图13：希捷西数两家厂商的出货量
• 图14：近6个季度硬盘按类型出货量
• 图15：希捷2014年度业务构成饼图
• 图16：西数2014年度业务构成饼图
• 图17：SSD的市场规模和出货预期
• 图18：2014年SSD市场份额饼图
• 图19：EMC近年收入按业务部门拆分和增长率
• 图20：EMC各个部门的毛利率
• 图21：subscription毛利变化曲线解析
• 图22：EMC各项业务的服务收入增长率
• 图23：Netapp近年收入、毛利与净利及增长率
• 图24：Netapp各项收入占比和毛利率变化
• 图25：Gartner发布的全闪存阵列市场的魔力象限
• 图26：Pure Storage近年的收入和同比增速
• 图27：2015年四季度Gartner通用存储阵列魔力四象限

创业公司概览

• CRN评选的10家创业公司：多数专注于软件解决方案，如数据管理、分布式存储、云服务等。
• 主要销售模式：包括OEM销售、产品盒子、SaaS模式、按使用付费等。

中国厂商现状

• 国产自主可控政策：推动IT系统国产化，为中国厂商带来机会。
• 国内厂商：包括浪潮信息、中科曙光、同有科技、华为、宏杉、UIT等，其中浪潮信息和中科曙光具备一定优势。

技术与商业模式创新

• 云存储与混合云：成为企业级存储市场的重要趋势。
• 订阅模式：越来越多企业采用订阅收费模式，提高服务收入占比。
• 软件定义存储：通过软件实现存储资源的灵活管理和高效利用，成为未来发展的重点。

总结

企业级存储市场在云技术推动下展现出巨大潜力，软件技术成为核心驱动力。HDD市场逐渐萎缩，SSD市场快速发展，3D Xpoint等新技术可能带来颠覆性变化。中国厂商在硬件上逐步追赶国际水平，但在软件方面仍有差距，重点推荐浪潮信息和中科曙光。投资者应关注存储管理系统技术的发展趋势，以及新技术如3D Xpoint的商业化进程。