20220930-开源证券-保险Ⅱ_关于促进保险公司参与个人养老金_征求意见稿点评_保险公司加速参与个人养老金_头部险企有望受益_4页_554kb

保险Ⅱ行业研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于2022年9月保险公司参与个人养老金制度的政策动向及市场影响。报告指出，银保监会发布《关于促进保险公司参与个人养老金制度有关事项的通知（征求意见稿）》，为保险公司参与个人养老金业务提供了明确的规则框架。预计上市保险公司均可参与经营，且具备快速上线个人养老金产品的条件。

主要观点

1. 个人养老金制度为保险公司带来新机遇

• 保险公司可提供年金保险、两全保险等符合个人养老金制度的产品。
• 产品需满足保险期间不少于5年、保险责任范围明确、缴费灵活性等要求。
• 税收优惠政策（如缴费税前扣除、投资收益暂不征税、领取时按3%征收个税）将进一步提升居民投保意愿。

2. 头部保险公司具备竞争优势

• 专属商业养老保险试点进展良好，多数上市险企已上线相关产品，如中国人寿、中国太保、泰康人寿、新华人寿、太平人寿、人保寿险等。
• 商业养老保险产品具有长期稳健、保证利率、账户切换、期限匹配等优势。
• 头部险企在养老产业布局和银保渠道协同方面具备领先优势，推荐中国平安和中国太保，受益标的包括中国人寿。

3. 险企可快速响应政策，实现多渠道展业

• 险企可通过自营平台、移动客户端等渠道建立个人养老金专区，实现产品销售与服务。
• 预计正式文件发布后，参与保险公司数量将明显增加，推动市场发展。

关键信息

产品要求

• 保险期间不短于5年
• 保险责任限于生存保险金给付、满期给付、死亡、全残、达到失能或护理状态
• 缴费灵活，满足个人养老金制度参加人需求
• 银保监会规定的其他要求

经营条件

• 所有者权益不低于50亿元，且不低于公司股本的75%
• 综合偿付能力充足率不低于150%，核心偿付能力充足率不低于75%
• 责任准备金覆盖率不低于100%
• 最近3年未受到金融监管部门重大行政处罚
• 具备完善的信息管理系统，与个人养老金信息平台对接
• 银保监会规定的其他条件

险企产品上线情况

• 中国人寿：国寿鑫享保专属商业养老保险
• 太保人寿：太保易生福专属商业养老保险
• 泰康人寿：泰康臻享百岁专属商业养老保险
• 新华人寿：卓越优选专属商业养老保险
• 太平人寿：太平岁岁金生专属商业养老保险
• 人保寿险：福寿年年专属商业养老保险

投资建议

• 推荐公司：中国平安（买入）、中国太保（买入）
• 受益标的：中国人寿
• 投资评级：行业整体为“看好”，公司评级为“买入”或“未评级”

风险提示

• 试点推进进度可能慢于预期
• 居民风险偏好提升可能影响产品销售

估值表（部分）

附注

• 本报告为开源证券研究所发布，仅限专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者参考。
• 报告中的投资建议基于分析师的主观判断，不构成具体投资建议。
• 估值方法及模型存在局限性，结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 本报告版权归开源证券所有，未经许可不得复制或分发。